業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在能耗“雙控”、限電背景下，純堿產(chǎn)量下降的現(xiàn)實(shí)和中期產(chǎn)能增量有限的預(yù)期，疊加需求端光伏玻璃投產(chǎn)計(jì)劃帶來(lái)的需求增量，共同推高了純堿價(jià)格。
 

“受能耗‘雙控’、限電等因素影響，純堿企業(yè)停車或降負(fù)荷較為集中，行業(yè)整體開工率不高。”天風(fēng)證券分析師張峰認(rèn)為，市場(chǎng)貨源偏緊是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格大幅上調(diào)的主要推手。

事實(shí)上，化學(xué)合成法純堿生產(chǎn)路線屬于高能耗、高碳排行業(yè)。其中，氨堿法路線產(chǎn)生的廢液和廢渣屬于高污染物質(zhì)，所需主要原材料焦炭則屬于高耗能行業(yè);聯(lián)堿法生產(chǎn)所需的主要原材料氨氣，來(lái)源于合成氨裝置也屬于高耗能工藝。

8月國(guó)家發(fā)改委辦公廳印發(fā)的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》顯示，江蘇、福建、廣東等9個(gè)省(自治區(qū))上半年能耗強(qiáng)度不降反升，為一級(jí)預(yù)警。被“點(diǎn)名”的地區(qū)迅速采取措施，力求盡快改善能耗問(wèn)題。

9月19日，江蘇省開始實(shí)施能耗雙減控制方案，要求企業(yè)按照分級(jí)進(jìn)行限產(chǎn)，純堿行業(yè)位列其中。目前，江蘇省純堿產(chǎn)能達(dá)到600萬(wàn)噸/年左右，占全國(guó)純堿產(chǎn)能的17%。方案出臺(tái)后，純堿企業(yè)裝置紛紛降負(fù)中。有消息稱，擁有130萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的連云港堿業(yè)目前開工七成左右；擁有110萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的實(shí)聯(lián)化工限產(chǎn)四成;擁有85萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的中鹽昆山純堿日產(chǎn)減少300噸。

與此同時(shí)，因檢修損失的產(chǎn)能，也促成純堿行業(yè)供給趨緊。9月中下旬開始，華東地區(qū)檢修廠家較為集中，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，河南駿化、連云港堿業(yè)停車檢修。目前，純堿行業(yè)停產(chǎn)檢修損失的產(chǎn)能約210萬(wàn)噸/年，占比6%；即將檢修產(chǎn)能合計(jì)約700萬(wàn)噸/年，占比20.7%。

能耗“雙控”及檢修導(dǎo)致供應(yīng)緊張，在庫(kù)存方面已有所反應(yīng)。有數(shù)據(jù)顯示，純堿最新廠庫(kù)量?jī)H為26.56萬(wàn)噸，處于近3年的絕對(duì)低位。而市場(chǎng)預(yù)期主產(chǎn)區(qū)限電限產(chǎn)等措施將延續(xù)，且區(qū)域可能擴(kuò)大，純堿產(chǎn)量或進(jìn)一步下降，庫(kù)存將維持低位。
 

“能耗‘雙控’之下，光伏玻璃需求高增長(zhǎng)持續(xù)性較強(qiáng)，帶來(lái)了邊際需求增量，抬升了純堿長(zhǎng)期需求增速的中樞。”財(cái)信證券分析師周策表示。

據(jù)周策介紹，玻璃是純堿的主要應(yīng)用領(lǐng)域，我國(guó)56%的純堿需求來(lái)源于玻璃生產(chǎn)。而光伏產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了光伏玻璃需求。從全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈看，我國(guó)光伏玻璃產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的90%，成為產(chǎn)業(yè)鏈的主要供應(yīng)增量來(lái)源。

根統(tǒng)計(jì)，2021年光伏玻璃行業(yè)新增1.37萬(wàn)噸的日熔量，其中頭部企業(yè)信義、福萊特、南玻集團(tuán)在2022年每日分別計(jì)劃投放4000噸、6000噸、4800噸的新增量?？梢灶A(yù)見(jiàn)光伏玻璃未來(lái)1~2年的產(chǎn)能增長(zhǎng)可達(dá)到40%左右。考慮到1噸玻璃對(duì)純堿的需求量平均在0.2噸左右，意味著光伏玻璃每年的增量將拉動(dòng)80萬(wàn)~100萬(wàn)噸的新增純堿需求。

此外，新能源車的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池需求也有望迅速增長(zhǎng)。目前，以磷酸鐵鋰為正極材料的動(dòng)力電池占總量的25%左右，僅次于三元電池。而碳酸鋰是生產(chǎn)磷酸鐵鋰的主要原材料，純堿則是制備碳酸鋰不可或缺的原材料。1噸碳酸鋰將消耗2噸左右的純堿，而且磷酸鐵鋰材料因更高的性價(jià)比和安全性，逐漸被主流車型認(rèn)可，出貨量逐漸追上三元材料。8月，我國(guó)磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量占比已經(jīng)超過(guò)三元電池。

而且，新能源車已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展快車道，銷量從2020年1.29萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2021年8月的31.91萬(wàn)輛，月度環(huán)比復(fù)合增速保持18%以上，對(duì)于上游材料端的需求拉動(dòng)也將更為明顯。

在碳中和的大背景下，純堿作為高污染和高能耗的產(chǎn)品，將較大程度地受到環(huán)保和能耗“雙控”等政策的影響。中信建投期貨分析師認(rèn)為，未來(lái)純堿的供給增量也十分有限。

有數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)純堿有效產(chǎn)能為3142萬(wàn)噸。包括搬遷后投產(chǎn)的裝置在內(nèi)，今年計(jì)劃新增產(chǎn)能僅為52萬(wàn)噸。有消息稱，內(nèi)蒙古蘇尼特和中海華邦裝置計(jì)劃退出，且江蘇連云港堿業(yè)計(jì)劃搬遷，搬遷后計(jì)劃于2023年投產(chǎn)，短中期內(nèi)純堿產(chǎn)能幾無(wú)增加。而未來(lái)國(guó)內(nèi)新增的產(chǎn)能主要是阿拉善的780萬(wàn)噸/年天然堿項(xiàng)目。該項(xiàng)目已于2021年4月開工建設(shè)，預(yù)計(jì)在2025年完成一期建設(shè)，2027年完成二期建設(shè)。在這之前，國(guó)內(nèi)的新增產(chǎn)能較少，甚至有減少的可能性。特別是隨著各地加強(qiáng)對(duì)能耗總量以及能耗強(qiáng)度控制，未來(lái)可能對(duì)純堿產(chǎn)能存在進(jìn)一步影響，氨堿法和聯(lián)堿法產(chǎn)能的審批難度將進(jìn)一步提升，行業(yè)將以低能耗的自然堿產(chǎn)能擴(kuò)張為主。

總體來(lái)看，目前純堿企業(yè)利潤(rùn)較好，運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格大概率保持高位運(yùn)行。但是，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于主產(chǎn)區(qū)“雙控”措施較為敏感，未來(lái)影響到底幾何尚不確定，若“雙控”措施不及預(yù)期，純堿市場(chǎng)或?qū)⒚媾R大幅回調(diào)。