氣頭限產(chǎn)超預(yù)期 尿素開工再分析
2020-12-21
如果時間再回到下半年、甚或是一個月前，估計業(yè)內(nèi)誰也想象不到今年的供氣情況是如此的緊張。截止當(dāng)前，據(jù)隆眾統(tǒng)計的26家氣頭生產(chǎn)企業(yè)，目前尚在生產(chǎn)的僅剩下8家，氣頭日產(chǎn)降至1.44萬噸，僅次于2017年的氣荒限產(chǎn)力度。而之前預(yù)期今年四季度的尿素行業(yè)日產(chǎn)會比同期高1萬噸左右，但是本周來看，日產(chǎn)水平已經(jīng)明顯低于同期，供應(yīng)的收緊不僅在當(dāng)前支撐了高價行情，也給未來埋下伏筆。
日產(chǎn)低于同期 氣頭貢獻最大
據(jù)隆眾最新數(shù)據(jù)顯示，12月18日尿素行業(yè)日產(chǎn)11.33萬噸，較上周五的12.36萬噸減少1.03萬噸，較去年同期12.57萬噸減少1.24萬噸。其中煤頭日產(chǎn)9.89萬噸，較同期的10.79萬噸減少0.9萬噸；氣頭日產(chǎn)1.44萬噸，較同期的1.78萬噸減少0.34萬噸。雖然氣頭日產(chǎn)的降幅不及煤頭，但之前的行業(yè)開工預(yù)期是未曾考慮到氣頭限產(chǎn)，所以此番行業(yè)開工低于同期，氣頭大面積的停車作用相對而言最大。
表1 2019與2020年秋冬季國內(nèi)氣頭企業(yè)停車情況一覽表（單位：噸）
來源：隆眾資訊
政策持續(xù)限產(chǎn) 日產(chǎn)低位延續(xù)
按照晉城限產(chǎn)的時間、氣頭可能的復(fù)產(chǎn)時間、故障檢修企業(yè)的復(fù)產(chǎn)時間進行預(yù)估，12月下半月的日產(chǎn)走勢再次下探空間不大，但主流波動范圍在11.5-12萬噸水平，月內(nèi)發(fā)展將持續(xù)低于同期。而元月的日產(chǎn)走勢，參照多數(shù)氣頭復(fù)產(chǎn)可能性不大的前提，運行水平大約在12-13萬噸范圍，略低同期水平。
圖1 2019與2020年尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢圖
來源：隆眾資訊
產(chǎn)量增幅有限 供應(yīng)壓力不大
根據(jù)圖1的日產(chǎn)數(shù)據(jù)估算，2020年12月產(chǎn)量大約381萬噸，較同期減少約10萬噸。全年累積產(chǎn)量預(yù)計5378萬噸，較2019年僅增加100萬噸左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于下半年預(yù)期的至少增加200萬噸的增幅。而2021年1月預(yù)估產(chǎn)量不足400萬噸，比同期2020年的1月產(chǎn)量減少十多萬噸，預(yù)期的供應(yīng)壓力明顯下降。
圖2 2018-2020年國內(nèi)尿素月度產(chǎn)量對比圖
來源：隆眾資訊
最后通過以上的數(shù)據(jù)分析，初步預(yù)估春節(jié)前（2月），2021年春季第一波國內(nèi)尿素供應(yīng)量大約在1500萬噸，較同期增加60萬噸左右。而這里面未考慮到可能的新增產(chǎn)能：山東潤銀100萬噸、九江心連心52萬噸、湖北三寧80萬噸、內(nèi)蒙古烏蘭的120萬噸。那么未來兩個月的關(guān)注重點是：氣頭企業(yè)的復(fù)產(chǎn)時間、新增產(chǎn)能的投產(chǎn)日期，這將影響到2月后的市場供需格局的變化。
表2 國內(nèi)尿素春季供應(yīng)量對比表
單位：萬噸
