原標題：供需博弈 純堿市場表現(xiàn)“瓶頸期”

國內(nèi)純堿開工率統(tǒng)計

從純堿裝置開工率看，整體保持穩(wěn)中有升狀態(tài)，同比明顯增加。從四月份的裝置運行看，行業(yè)開工維持在82-84%，周內(nèi)波動小。近期，企業(yè)開工變化不大，暫無檢修計劃，個別企業(yè)短暫停車。歷年，純堿檢修計劃在4月左右會出檢修計劃，今年受市場行情影響，檢修有所推遲，但從裝置的運行層面看，不會缺席。臨近4月底，部分企業(yè)陸續(xù)公布檢修計劃時間，江蘇實聯(lián)計劃5月25日檢修，預(yù)計25天；江蘇昆山計劃6月中下旬檢修，計劃10天，徐州豐成7月有中修，預(yù)計2周左右。另外，據(jù)了解山東海天、山東海化老線今年都有檢修計劃，預(yù)計會在下半年，其他裝置隨著夏季的到來，預(yù)計也會有檢修計劃。近期一段時間，市場博弈點除了價格外，供應(yīng)持續(xù)高位也給市場一定利空因素。需求增速有限的前提下，供應(yīng)提量，勢必會導(dǎo)致部分企業(yè)庫存的攀升，對于后市的心態(tài)會有一定波動，恐高心態(tài)促使部分前期貨源急于變現(xiàn)。
 

產(chǎn)量穩(wěn)中有升 供應(yīng)充裕

國內(nèi)純堿產(chǎn)量統(tǒng)計圖

從產(chǎn)量統(tǒng)計圖可以看出，截止到目前2021年的產(chǎn)量高于同期水平。一方面在于裝置開工率相對穩(wěn)定，增加明顯，前期減量企業(yè)恢復(fù)正常，且部分企業(yè)檢修延后；另一方面在于一季度行情強勢，價格持續(xù)快速上升，裝置發(fā)揮最佳，兌現(xiàn)最大利潤。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，2021年一季度純堿產(chǎn)量719萬噸，同比表現(xiàn)增加。從開工率看，四月份開工率相對較高，預(yù)計4云產(chǎn)量仍有可能會維持在250+萬噸水平。短期，純堿檢修少，損失量低，考慮到5月份有裝置檢修，預(yù)計5月純堿產(chǎn)量有望開始表現(xiàn)下降趨勢。
 

庫存高位徘徊 低庫存難兌現(xiàn)

國內(nèi)純堿庫存統(tǒng)計圖

提到純堿，不得不提庫存，庫存變化既是市場走勢的標桿，又是供需變化的最佳體現(xiàn)。從純堿的庫存變化趨勢看，一季度表現(xiàn)去庫存走勢，進入二季度庫存有所反彈。隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前純堿庫存86+萬噸的庫存，同比往期仍處于高庫存水平。經(jīng)歷了2020年的高庫存170+的重壓之后，企業(yè)對于高庫存看做常態(tài)化，未來很長一段時間難以達到歷年的低點，目前對于高庫存的心態(tài)抗壓有所緩解，甚至部分企業(yè)對于后續(xù)持樂觀心態(tài)，庫存適度保持一定的量。低價惜售，高價出貨，必然會導(dǎo)致庫存難以達到很低水平。從庫存的分布看，庫存集中化比較明顯，少量大企業(yè)庫存量偏高，其他中等企業(yè)庫存相對合理，帶庫銷售或成為趨勢。市場預(yù)期，五一假期即將到來，未來一段時間純堿庫存難有很大回落跡象，下游需求表現(xiàn)不溫不火的前期下，個別企業(yè)庫存或保持增加趨勢。
 

一季度消費量強勢 二季度或放緩

2021年一季度純堿消費量705萬噸，同比2020年一季度增加52萬噸。一方面在于下游裝置解除疫情影響，基本恢復(fù)正常水平，經(jīng)濟層面逐步復(fù)蘇；另一方面在于前期純堿價格低，下游增加備貨量，以及貿(mào)易商存貨、期現(xiàn)商采購等因素。隨著價格的提升，部分下游產(chǎn)品成本傳導(dǎo)放緩，下游抵觸心態(tài)增強，以及前期的貨源轉(zhuǎn)移到中間環(huán)節(jié)兌現(xiàn)到下游，需要時間消耗，這段時間純堿市場進入需求空檔期，導(dǎo)致企業(yè)的訂單和發(fā)貨有一定影響，以及貿(mào)易拋貨，落袋為安的心態(tài)引導(dǎo)下，市場進入瓶頸期。從下游的裝置運行看，除江西和湖南受環(huán)保影響外，部分裝置有一定影響，其他區(qū)域相對穩(wěn)定，純堿消耗影響不明顯，心態(tài)影響更加嚴重。市場缺乏利好支撐，推動力不強，市場看跌心態(tài)濃厚，出貨和訂單不理想。對于二季度，前期消費量或有所減弱，但隨著檢修的到來，以及新生產(chǎn)線的投放，預(yù)計后續(xù)市場依舊表現(xiàn)較好態(tài)勢。