供需不平衡

和其他價(jià)格上漲的大宗產(chǎn)品類似，北美化肥價(jià)格的上漲緣于供不應(yīng)求。目前，該地區(qū)大部分肥料價(jià)格都在上漲，尤其是磷酸鹽和尿素。根據(jù)彭博社發(fā)布的北美化肥價(jià)格指數(shù)，9月3日當(dāng)周，該指數(shù)達(dá)到740.04，而在去年同期，該指數(shù)僅為375.93。

從需求方面來(lái)看，全球主要作物種植區(qū)的強(qiáng)勁需求是化肥價(jià)格高企的驅(qū)動(dòng)力。不利的氣候條件及大宗商品價(jià)格上漲刺激農(nóng)民提高作物產(chǎn)量，并且更愿意使用化肥保證產(chǎn)量，導(dǎo)致對(duì)化肥的需求大幅增加，從而提振化肥價(jià)格。美國(guó)農(nóng)業(yè)部估計(jì)，今年美國(guó)玉米種植面積為9270萬(wàn)英畝，比去年增長(zhǎng)2%;大豆種植面積預(yù)計(jì)為8760萬(wàn)英畝，比2020年增長(zhǎng)5%?；市枨笏疂q船高，這進(jìn)一步抬升化肥價(jià)格。

從供給方面來(lái)看，化肥價(jià)格也受到企業(yè)成本上升的提振。新冠肺炎疫情導(dǎo)致煉油廠停產(chǎn)，化肥原材料供應(yīng)受限，特別是硫和氨的成本急劇上升。由于異常寒冷的天氣，天然氣價(jià)格在今年年初躍升，導(dǎo)致以天然氣為原料的尿素成本也在上漲。此外，物流成本上升、颶風(fēng)導(dǎo)致氮工廠關(guān)閉、關(guān)稅以及地緣政治緊張局勢(shì)等因素也推高了化肥價(jià)格。

對(duì)于化肥企業(yè)來(lái)說(shuō)，疫情之前的一段時(shí)期里，企業(yè)對(duì)新產(chǎn)能的投資水平較低，加上對(duì)前景不確定性的擔(dān)憂，化肥生產(chǎn)商始終不愿大幅增加投資以增加產(chǎn)量，這也加劇了目前的供應(yīng)問(wèn)題。

肥企盈利能力上升
 

在當(dāng)前化肥價(jià)格飆漲的背景下，肥料企業(yè)可以說(shuō)迎來(lái)了盈利黃金期。市場(chǎng)人士指出，在目前的化肥價(jià)格下，北美主要化肥生產(chǎn)商的收益會(huì)有極大提升。

近期，國(guó)際投資研究機(jī)構(gòu)扎克斯表示，在高企的北美肥料價(jià)格下，美國(guó)美盛、Nutrien、Intrepid Potash以及智利礦業(yè)化工(SQM)將成為北美肥料市場(chǎng)的佼佼者和投資者新寵。

扎克斯預(yù)計(jì)，美國(guó)美盛本年度收益增長(zhǎng)450.6%，這一數(shù)據(jù)在過(guò)去2個(gè)月里上漲了45.3%。磷酸鹽和鉀肥的強(qiáng)勁價(jià)格會(huì)推動(dòng)該公司今年的業(yè)績(jī)。

對(duì)于Nutrien，扎克斯預(yù)計(jì)，該公司本年度的收益將增長(zhǎng)156.1%。過(guò)去2個(gè)月里，扎克斯對(duì)該公司今年收益的普遍預(yù)期也上調(diào)了24.6%。

對(duì)于Intrepid Potash，扎克斯指出，該公司受益于強(qiáng)勁的大宗商品價(jià)格，以及不斷上升的鉀肥需求和價(jià)格，預(yù)計(jì)本年度收益將增長(zhǎng)251.3%。在過(guò)去2個(gè)月里，Zacks對(duì)Intrepid Potash本年度收益的預(yù)估上調(diào)了147.3%。

而對(duì)于SQM，扎克斯認(rèn)為，作為低成本的氯化鉀、硫酸鉀和硝酸鉀生產(chǎn)商，SQM可以從化肥的強(qiáng)勁需求中受益，預(yù)計(jì)該公司本年度收益增長(zhǎng)46.7%。過(guò)去2個(gè)月里，扎克斯對(duì)智利礦業(yè)化工本年度收益的預(yù)估上調(diào)了8.3%。
 

化肥價(jià)格暫不回落
 

針對(duì)北美地區(qū)目前高企的肥價(jià)，市場(chǎng)人士表示，預(yù)計(jì)今年全年肥價(jià)仍會(huì)高企，直到2022年才會(huì)有所回落。

高級(jí)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Baffes認(rèn)為，由于化肥生產(chǎn)商提高產(chǎn)量需要一段時(shí)間，因此目前供需不平衡的情況很難短期解決，這為化肥價(jià)格上漲提供了短期支撐。他預(yù)計(jì)，今年化肥價(jià)格將比去年平均高出1/4以上，并在2022年有所回落。匯豐銀行分析師Santhosh Seshadri也預(yù)計(jì)，供應(yīng)中斷、原料成本上升和低庫(kù)存的問(wèn)題會(huì)持續(xù)到明年第一季度。這也會(huì)支撐化肥價(jià)格繼續(xù)上漲。

不過(guò)，化肥價(jià)格高企會(huì)造成很多問(wèn)題，尤其是糧價(jià)問(wèn)題。市場(chǎng)人士警告，盡管化肥價(jià)格上漲會(huì)持續(xù)多久仍是未知數(shù)，但農(nóng)業(yè)成本的增加將轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者的食品成本，消費(fèi)價(jià)格上漲可能不會(huì)是暫時(shí)性的。

荷蘭合作銀行的最新大宗商品報(bào)告稱，全球央行大量印鈔、氣候問(wèn)題和供應(yīng)鏈問(wèn)題導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飆升。在這種背景下，農(nóng)民擴(kuò)大種植面積，并施澆更多肥料以提高作物產(chǎn)量，化肥企業(yè)看似迎來(lái)盈利黃金期，但是，價(jià)格持續(xù)上漲可能會(huì)反過(guò)來(lái)抑制農(nóng)戶購(gòu)買肥料。有數(shù)據(jù)顯示，今年6月，由于成本問(wèn)題，美國(guó)農(nóng)戶信心一度急劇下降至2020年7月以來(lái)的最低水平。