純堿：需求向好預(yù)期影響 價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)

8月份，鄭州純堿主力2201合約期價(jià)在8月初短暫調(diào)整之后重拾升勢并以2814元/噸再創(chuàng)新高，然而強(qiáng)勢格局未能延續(xù)，之后期價(jià)維持小區(qū)間震蕩運(yùn)行，當(dāng)月漲幅為3.5%。現(xiàn)貨市場也表現(xiàn)較強(qiáng)，華北、華中地區(qū)重質(zhì)堿價(jià)格當(dāng)月漲幅均超過10%。而從下游玻璃市場來看，鄭州玻璃主力2201合約當(dāng)月呈震蕩走弱態(tài)勢，政策干預(yù)下市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎，疊加降雨頻繁，多地區(qū)市場交投都有所減弱，以及疫情在全國多地區(qū)再次爆發(fā)，玻璃企業(yè)庫存止跌回升，價(jià)格承壓回落，當(dāng)月期價(jià)跌幅達(dá)7.53%。

展望后市，從純堿市場看，今年國內(nèi)純堿廠家新增產(chǎn)能項(xiàng)目不多，加上“碳達(dá)峰”、“碳中和”已經(jīng)成為國家承諾和國家戰(zhàn)略，因此環(huán)保治理、能耗管控將成為未來純堿限制產(chǎn)能增長的重要手段。雖然目前盈利情況較好，但部分廠家受限電、環(huán)保等因素影響開工負(fù)荷較低，供應(yīng)難以放量。同時(shí)，煤炭價(jià)格高位運(yùn)行也使得純堿成本端支撐尚存。需求方面，浮法玻璃高利潤刺激玻璃生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)、同時(shí)推遲冷修生產(chǎn)線或縮短冷修時(shí)間，浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能趨于上升提振重堿需求；碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)既定，市場看好光伏產(chǎn)業(yè)及光伏玻璃的需求前景力度不減，投產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，對重堿需求存在確定性增加預(yù)期。輕堿方面，碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)增長提振輕堿用量，后期預(yù)計(jì)維持增長態(tài)勢。需求向好預(yù)期下，預(yù)計(jì)后市純堿期價(jià)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。

從玻璃市場看，雖然較高的利潤帶來了產(chǎn)量的增加，但考慮到玻璃產(chǎn)線無法新增，只能通過產(chǎn)能置換，供應(yīng)端增加空間有限。目前各個(gè)地方對于玻璃的生產(chǎn)耗能及污染等問題有著更加嚴(yán)格的監(jiān)管，特別是北方受制于環(huán)保壓力，產(chǎn)線恢復(fù)難度較大，未來玻璃供應(yīng)端壓力不大。而需求端方面，下游補(bǔ)庫進(jìn)度有所加快，2021年地產(chǎn)竣工交付壓力將進(jìn)一步增加，加上國家房地產(chǎn)政策“3條紅線”倒逼房地產(chǎn)加快竣工和銷售回款速度，年內(nèi)地產(chǎn)需求對玻璃仍有較大推動(dòng)，原片需求增速預(yù)計(jì)高于供應(yīng)增速。9月份需求季節(jié)性回升的帶動(dòng)下，玻璃價(jià)格有望得以止跌。

一、純堿及其下游玻璃市場行情回顧

8月份，鄭州純堿主力2201合約期價(jià)在8月初短暫調(diào)整之后重拾升勢并以2814元/噸再創(chuàng)新高，然而強(qiáng)勢格局未能延續(xù)，之后期價(jià)維持小區(qū)間震蕩運(yùn)行，當(dāng)月漲幅為3.5%?，F(xiàn)貨市場也表現(xiàn)較強(qiáng)，華北、華中地區(qū)重質(zhì)堿價(jià)格當(dāng)月漲幅均超過10%。而從下游玻璃市場來看，鄭州玻璃主力2201合約當(dāng)月呈震蕩走弱態(tài)勢，政策干預(yù)下市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎，疊加降雨頻繁，多地區(qū)市場交投都有所減弱，以及疫情在全國多地區(qū)再次爆發(fā)，玻璃企業(yè)庫存止跌回升，價(jià)格承壓回落，當(dāng)月期價(jià)跌幅達(dá)7.53%。