2021年玻璃行情大起大落寬幅震蕩，年末行業(yè)面對著高供給、高庫存及低需求的不利態(tài)勢。
2201合約于7月探至3079元，亦于11月低至1572元，年度振幅高達(dá)75.27%。
供應(yīng)方面，2021年上半年高漲的價格和利潤推動玻璃產(chǎn)線加快點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)及延后冷修計劃;截至11月底，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計307條，較年初增加8條;在產(chǎn)產(chǎn)線266條，較年初增加14條;日熔量176775噸/天，較年初增加10500噸/天或6.3%。庫存方面， 10月底浮法玻璃企業(yè)庫存增至5791萬重量箱，創(chuàng)年內(nèi)新高及歷史同期新高。
需求方面，年初深加工企業(yè)訂單維持高景氣;年中高價格對需求形成一定程度抑制，“金九銀十”落空，房地產(chǎn)企業(yè)資金面的擔(dān)憂推動中下游環(huán)節(jié)減少備貨;年末價格跌破成本線后獲得支撐，房地產(chǎn)竣工需求預(yù)期邊際轉(zhuǎn)暖。
2022年玻璃行業(yè)負(fù)重前行，價格走勢有望趨于穩(wěn)定。
2022年玻璃行業(yè)負(fù)重前行，高庫存、高供應(yīng)的現(xiàn)實(shí)條件下，支撐玻璃行情走穩(wěn)的因素來自于成本支撐、低利潤狀況下窯爐檢修、延后的房地產(chǎn)竣工需求釋放、“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下的窯爐能效提升改造及落后產(chǎn)能退出、城市更新需求的崛起等等;供需端的利好兌現(xiàn)節(jié)點(diǎn)、程度及市場的反應(yīng)需結(jié)合宏觀面及行業(yè)具體情況來觀察。盡管2022年玻璃利潤水平相對于2021年回落顯著，價格仍有望整體運(yùn)行在成本線上方。
2021年純堿受需求預(yù)期及低開工率推動前三季度走勢強(qiáng)勁，四季度純堿企業(yè)開工率及庫存回升，期現(xiàn)價格高位回落。
年初以來，純堿價格在產(chǎn)業(yè)鏈利潤向好和光伏玻璃投產(chǎn)預(yù)期推動下穩(wěn)步走高，現(xiàn)貨價格年內(nèi)漲幅超過100%;截至12月3日，1月合約年度漲幅超90%，振幅高達(dá)173.95%。2021年前三季度純堿產(chǎn)量2182萬噸，增長3.1%;浮法玻璃及光伏玻璃需求增幅大于供給增幅，疊加9月份部分地區(qū)純堿企業(yè)受能耗雙控影響開工率下行，純堿企業(yè)持續(xù)去庫并于9月末降至26萬至27萬噸，期現(xiàn)價格亦因此快速推升。四季度純堿裝置開工率波動回升，生產(chǎn)企業(yè)庫存增加，期貨價格回落顯著，現(xiàn)貨價格有所走弱。
2022年純堿供需相對穩(wěn)定，受到產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮影響，純堿價格中樞會有所下移。玻璃-純堿產(chǎn)業(yè)鏈利潤顯著回落，其中玻璃利潤顯著回落，純堿利潤回落相對滯后;2022年玻璃-純堿產(chǎn)業(yè)鏈存量利潤分配關(guān)鍵點(diǎn)在于浮法玻璃及光伏玻璃生產(chǎn)線變化情況。
圖：玻璃產(chǎn)線及產(chǎn)能
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期期貨
圖：重點(diǎn)地區(qū)玻璃企業(yè)庫存
