俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司9月2日宣布，由于發(fā)現(xiàn)多處設備故障，“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。一時間引發(fā)歐洲市場價格出現(xiàn)大幅波動，9月5日開盤后TTF期貨價格升至72.07美元/百萬英熱，環(huán)比上一工作日增加9.79美元/百萬英熱，漲幅15.72%，環(huán)比2021年同期上漲298.71%。臨近冬季，面對俄羅斯氣源突如其來的斷供，任何一點市場上風吹草動都將引起TTF價格出現(xiàn)大幅波動，一時間市場上對歐洲冬季行情都抱有悲觀看法，然而事實真就如此嗎？

市場上唱衰言論層數(shù)不窮，這樣的判斷言之尚早，從個人角度來看，2022年歐洲冬季市場行情并非山窮水盡，市場參與者大可不必對此抱有過于悲觀的看法。

（一）歐洲庫存提前完成填補量，為市場注入強心劑

     目前，歐洲庫存水平已達到84%左右，遠超在11月1日填補至80%庫存水平的目標。在俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲為應對俄羅斯對立局面，提前做好了能源儲備計劃，  庫存水平的上升為市場注入一定的信心，使TTF價格沒有太脫離市場實際。截至9月9日當周，根據(jù)歐洲天然氣基礎設施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲 天然氣庫存量為31,644.15億立方英尺，環(huán)比上漲850.83億立方英尺，漲幅2.76%；庫存量比去年同期高5,175.07億立方英尺，漲幅19.55%。

（二）大力發(fā)展可替代性能源，緩解 天然氣供應危機

為擺脫對俄羅斯氣源過于依賴的局面，歐洲從3月份起積極尋求可替代性能源。5月18日，歐盟委員會提交了REPowerEU計劃，未來將投資3000億歐元，加速能源轉型以減少對俄羅斯化石燃料的依賴。該計劃主要基于三個原則：節(jié)約能源、加速向可再生能源過渡和供應多樣化。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，該戰(zhàn)略還表明，歐盟計劃大規(guī)模增加對太陽能和風能的使用，并在短時間內(nèi)增加對煤炭的使用。

2022年9月初，根據(jù)ICE報價，澳洲紐卡斯 煤炭期貨價格突破460美元/噸，一度創(chuàng)下了歷史新高，價格較去年同期翻了近三倍。澳洲紐卡斯港口貿(mào)易主要供應地為歐洲地區(qū)，因此紐卡斯煤炭期貨價格直觀反映了歐洲對煤炭的瘋狂采購行為。

（三）歐盟決策松口，俄歐關系有緩沖余地

針對北溪一號完全斷供的境況，9月9日歐盟成員國能源部長在布魯塞爾召開緊急會議，討論是否要對俄氣和進口天然氣作出限價。對此，俄方于9月14日東方經(jīng)濟論壇公開警告，如果歐洲對俄氣限價，將停止天然氣、石油和柴油等能源的供應。關于“天然氣限價”決策，歐盟成員國意見未能達成一致。

根據(jù)當前形勢來看，俄氣斷供確實為歐洲市場產(chǎn)生巨幅影響，但對今年冬季行情來說，歐洲所處的形式并非十分悲觀，天然氣的供應可以從進口LNG等其他方式找補，新能源行業(yè)在寒冬中嶄露頭角。