本周浮法玻璃周均價1659元/噸，環(huán)比-1.25%，周均利潤-115元/噸，環(huán)比-14.24%。浮法玻璃持續(xù)虧損，行業(yè)產量也已刷新歷史新低，后續(xù)價格能否修復？

近期關注要點：

1.  浮法玻璃持續(xù)虧損帶來的計劃外冷修情況。

2.疫情適度緩解，浮法玻璃產銷率能否提升。

一 浮法玻璃供需失衡 盈利水平依舊欠佳

本周浮法玻璃無產線放水或點火，供應面延續(xù)穩(wěn)定趨勢，但近期多地區(qū)爆發(fā)的疫情對原片運輸受限，玻璃銷售欠佳，本周價格繼續(xù)下滑，本周浮法玻璃均價1659元/噸，環(huán)比下滑1.25%，降幅比上周擴大，而上游純堿在需求支撐下，行業(yè)價利保持在較好狀態(tài)。

周內玻璃產業(yè)鏈價格暫無明顯傳導，純堿、光伏玻璃現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，浮法玻璃自身供需壓力下價格下滑。

截至20221110，中國氨堿法純堿理論利潤866元/噸，環(huán)比+0.58%。浮法玻璃利潤-115元/噸，環(huán)比-14.24%。周內純堿供需差仍處于負值支撐行業(yè)利潤，而浮法玻璃因庫存壓力價格回落帶動利潤下滑，產業(yè)鏈條利潤環(huán)節(jié)依舊集中在上端。

本周全國浮法玻璃產量112.78萬噸，環(huán)比-0.56%；光伏玻璃總計50.18萬噸，環(huán)比持平；重質堿產量30.90萬噸，環(huán)比+0.88%。玻璃對于重堿的需求量仍大于重堿自身產量。

本周純堿供需良好，工廠庫存天數(shù)3.6天，環(huán)比-12.9%，浮法玻璃需求一般，庫存天數(shù)31.4天，環(huán)比+1.6%。

二 浮法玻璃開機已刷新7年新低 需求市場何時改善

截至20221110，浮法玻璃行業(yè)開工率為80.46%，刷新了2015年11月以來的新低，產業(yè)也刷新了2020年9月份以來的新低，浮法玻璃在需求牽制下，供應持續(xù)逐步萎縮。浮法玻璃短期需求指標-產銷率。本周全國浮法玻璃日平均產銷率84%，雖較上周+0.3個百分點，但仍低于90%的良好值。展望下周華北區(qū)域或伴隨著運輸恢復疊加價格的下滑，成交或有所提升，華中因上周下旬價格再度下滑增加了區(qū)域價格優(yōu)勢，因此預計成交也或有所增加，華東江蘇區(qū)域適度跟跌情況下或繼續(xù)維持當?shù)貐^(qū)域產銷的穩(wěn)定狀態(tài)，但浙江，安徽，山東區(qū)域可能受到華北，華中甚至東北區(qū)域貨源的影響。

浮法玻璃中期需求指標-深加工原片庫存和訂單天數(shù)。深加工的訂單與深加工原片庫存成正相關關系，年內浮法玻璃跌多漲少，加之深加工訂單較去年同期多數(shù)處于下滑狀態(tài)，因此對于原片儲備力度亦低于往年同期。當下深加工企業(yè)持有的訂單量未見好轉預期，浮法玻璃中線需求仍舊乏善可陳。

浮法玻璃長期需求指標-房地產。房屋竣工面積是浮法玻璃需求的滯后指標，在竣工前期房地產需要先新開工再施工，新開工之后可以拿到預售許可證進行房屋預售，而因期房銷售能占房屋總銷售比重75%以上，因此在此期間的銷售會影響后續(xù)的新開工、施工以及竣工的節(jié)奏，因此房地產當中，房企新開工以及銷售或可成為浮法玻璃需求的現(xiàn)行指標，正常領先玻璃需求8-12個月。

三 總結與展望

浮法玻璃長線需求存在一定期待，但中期因深加工訂單表現(xiàn)一般而預期有限，短期的需求仍在于區(qū)域之間的博弈，其中華中，華北價格松動占據(jù)銷售優(yōu)勢情況下成交提升，華東區(qū)域可能再度承壓，行業(yè)需求無法向下順利傳導局面下，浮法玻璃競價局面仍或持續(xù)，不過因行業(yè)虧損，一味競價倒逼虧損形勢加大，因此不排除周內存在以漲促量現(xiàn)象存在，但若無供應壓縮持續(xù)下，浮法玻璃以漲促量的局面預期持續(xù)時間有限，行業(yè)利潤依舊難以修復。