2022年國際形勢復雜嚴峻，在地緣政治、疫情、能源危機大背景下，國際大宗商品價格，尤其是糧食、能源大幅上漲。其中化肥產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格也不斷刷新歷史高位，復合肥作為末端產(chǎn)品受制于成本壓力，價格也是“一波三折”，今年猶如過山車般的價格波動屬實給廠家和經(jīng)銷商帶來了不小的壓力。轉(zhuǎn)眼間，22年市場收盤在即，是時候讓我們回望二二，展望二三了。

如日方升，一季度復合肥市場上揚初現(xiàn)端倪

1月，復合肥市場穩(wěn)中局部上揚，其中中上旬行情以穩(wěn)中窄幅運行為主，調(diào)整幅度多在 50 元/噸以內(nèi)，主要受原料上漲及年前可操作時間縮短等因素提振；中下旬，市場逐步企穩(wěn)，以促發(fā)運為多；月底，因臨近年關(guān)，市場各方操作積極性減退，市場進入休市狀態(tài)，行情波動有限。從開工來看，為規(guī)避2月春節(jié)以及冬奧會等外在影響開工因素，1月前三周開工率維持中高位。

2月，臨近春耕，同時受原料上漲、成本上升等系列因素共同影響，2 月復合肥市場呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢，其中上旬，因春節(jié)假期因素，市場多處休市狀態(tài)；中旬開始，受原料成本上漲提振，企業(yè)價格不間斷上調(diào)，促進市場重心上移，中低端貨源減少。不過調(diào)整后的新價格成交有限，市場以兌現(xiàn)或執(zhí)行前期訂單為多。月末，市場漲勢有所放緩，部分重心轉(zhuǎn)向夏季肥。與此同時，隨著春耕啟動，本月中下旬開始走貨明顯，本月開工率較一月上漲明顯。

3月，市場重心由春季肥轉(zhuǎn)移向夏季肥，市場需求不減，然而3月份原材料漲勢迅猛，其中原料端的氮肥、磷肥、鉀肥上漲幅度均明顯。因而受原料持續(xù)上漲、成本不斷上升，供應偏緊等系列因素共同影響，3月復合肥市場繼續(xù)上漲，多地漲幅在 100-150 元/噸。其中中上旬，因原料上漲過快，企業(yè)利潤下降明顯；到了中下旬，企業(yè)紛紛調(diào)價貼近成本價格3同時復合肥成本上漲也催生了部分企業(yè)不報價的現(xiàn)象，開始出現(xiàn)了新單成交清淡、市場倒掛的情況。

漲勢不減，二季度復合肥市場先升后穩(wěn)

4月，復合肥主要原料高位震蕩上揚。受原料上漲，成本存壓力以及運輸不暢、貨源偏緊等因素綜合影響，4 月復合肥市場維持漲勢。其中上旬，受原料成本支撐，多地價格重心上移，幅度在 50 元/噸，同時因疫情因素，多地發(fā)運走貨不暢，部分企業(yè)裝置因此降負荷或停車。中旬，市場高位整理，波動有收窄跡象，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，火運走貨量增加，區(qū)域間汽運運輸不暢。下旬，市場觀望氣氛不減，因原料持續(xù)高位，且企業(yè)待發(fā)充裕，市場挺價心態(tài)進一步增強，停報企業(yè)增多。月末，個別企業(yè)價格上調(diào)，漲幅在 40-200 元/噸不等，市場看漲氣氛濃厚。

5月，隨著夏季肥備貨時間縮短，復合肥市場上漲明顯，其中中上旬及月底，價格調(diào)整較為頻繁，主要受原料上漲、成本上升支撐，加之隨著夏季肥備貨時間縮短，經(jīng)銷商提貨補倉表現(xiàn)積極，市場價格重心上移明顯。月末，繼續(xù)有部分企業(yè)價格上調(diào)，雖新單跟進不多，但市場看漲情緒不減。

6月，夏季肥收尾，復合肥市場先漲后穩(wěn)，交投轉(zhuǎn)淡，市場進入傳統(tǒng)小淡季，業(yè)內(nèi)開始關(guān)注秋季定價。前期因原料成本震蕩上行因素等促進，價格持續(xù)拉漲至六月第一周，后期伴隨硫磺、尿素的回落，市場擔憂情緒增加，價格高位僵持整理。另隨著秋季備肥期的拉長，下游提貨積極性有限，故而復合肥短線開工處于低位水平，截止6月底，國內(nèi)產(chǎn)能利用率在32.71%。

綜合來看，2月中旬至6月第一周，復合肥行情出現(xiàn)劇烈波動，以45%S(3*15)國內(nèi)均價為例，由3200元/噸上調(diào)至4168元/噸，漲幅高達968元/噸。究其原因，主要一方面是主要原料價格居高不下，且個別產(chǎn)品出現(xiàn)供應短缺的情況，進而不斷推漲復合肥成本。疊加需求釋放、企業(yè)代發(fā)充裕，促進復合肥市場重心不斷上移。

盛極轉(zhuǎn)衰，三季度秋季備肥市場不振

進入7月，復合肥行情對比上半年簡直就是冰火兩極，復合肥秋季市場7月整體推進略顯停滯，多地備肥進度擱淺。雖然今年秋季備肥有所前置，但主要原料價格下跌明顯，尿素、合成氨、磷酸一銨以及氯化銨價格集體下調(diào)，減弱對市場成本及心態(tài)支撐。為了刺激市場，部分企業(yè)不斷下調(diào)價格，或部分出臺優(yōu)惠政策，場內(nèi)充斥更多低端報價，市場價格略顯混亂，促進了市場重心下移。由于復合肥市場信心不足，部分地區(qū)交易停滯，企業(yè)庫存居高不下，倒逼裝置減產(chǎn)、停車，7月開工率21.63%，環(huán)比下降10.78個百分點。

8月，復合肥秋季市場弱勢延續(xù)，多地價格下跌幅度在 300-400 元/噸，同時市場走貨量較往年同期水平持續(xù)較差。上游原料持續(xù)走低，對市場成本及心態(tài)支撐不足。主要企業(yè)價格下跌明顯，促進市場價格重心不斷下移，中低端貨源增多。直到8月底，原料跌勢減緩， 尤其氮肥開始出現(xiàn)小幅反彈，其他原料下跌幅度也明顯開始收窄，市場心態(tài)逐步回暖，尤其表現(xiàn)在華北大部小麥肥集中發(fā)運。

9月，華北大部小麥肥集中走貨，但市場并未出現(xiàn)發(fā)運高峰，復合肥市場價格先跌后趨穩(wěn)。河南、河北、山東等主流區(qū)域拋貨現(xiàn)象越來越多，市場價格再次零星探底。下旬，主要原料端價格行情波動收窄，逐步增強了對復合肥成本的支撐，同時華北大部小麥肥走貨旺季，企業(yè)保底走貨，價格調(diào)整節(jié)奏放緩。

綜合來看，三季度旺季不旺，局部走貨略顯“慘淡”，復合肥價格一路下滑，以45平衡肥為例，國內(nèi)主流價格由4193元/噸下滑至3438元/噸，下滑幅度755元/噸。分析原由，主要有以下幾點：第一、主要原料價格下行明顯，尿素、磷酸一銨、氯化鉀相繼大跳水，對復合肥成本和市場心態(tài)支撐不足。第二、復合肥與競品磷酸二銨價差縮小，7-9月磷酸二銨價格也是一路下行，因而秋季市場部分原本屬于復合肥的份額被二銨搶占。第三、國內(nèi)復合肥產(chǎn)能過剩矛盾依舊突出，下滑行情下，低價、低含量產(chǎn)品層出不窮，變相持續(xù)壓低市場價格。因而縱觀整個秋季市場，對于前期采購高價位原料的復合肥廠家而言，今年在秋季市場屬實是面臨了一個巨大的挑戰(zhàn)。

觀望猶存，四季度冬儲進展大半

10月，秋季肥掃尾，冬儲進展拉開帷幕，復合肥市場走貨逐步放緩，價格持續(xù)走低。一方面原料成本支撐不足，另一方面企業(yè)降庫清貨，一單一議讓利空間較大。總體來看，今年秋季市場的不景氣嚴重影響了市場心態(tài)，也在一定程度上抑制了冬儲進展。隨著季節(jié)需求轉(zhuǎn)淡，復合肥市場行情一路下滑，10月底行業(yè)開工率僅在24.83%，環(huán)比下降11.71 百分點。

11月，冬儲進程加快，市場氣氛回暖，隨著氮磷鉀原料價格上漲，復合肥成本支撐強烈，冬儲旺季備貨啟動，復合肥市場價格止跌反彈，多數(shù)企業(yè)復合肥價格進行了多次上調(diào)，企業(yè)收款進程加快。但因今年秋季市場不振，部分經(jīng)銷商仍覺余波猶在，打款提貨仍較謹慎。

12月，復合肥市場先漲后穩(wěn)，部分仍以觀望為主。隨著氮、磷、鉀原料維持高位，復合肥成本支撐不減，復合肥企業(yè)相繼出現(xiàn)價格上調(diào)、停收、停報情況，波動幅度在50-100元/噸，不過隨著價格走高，市場情緒不穩(wěn)，當前企業(yè)主發(fā)前期訂單，新單成交暫緩。本月企業(yè)開工率先升后降，截止到12月底在42.77%。

觀望為主，后市行情仍不明朗

從成本面看，復合肥作為下游產(chǎn)品，受原料影響較大，當前主要原料運行偏空，其中尿素價格波動下行，截止12月30日，山東臨沂市場2660元/噸，當前價格降至短期內(nèi)價格低位水平，不過此時正處于剛需階段，預計短期內(nèi)市場價格窄幅堅挺為主。磷酸一銨市場維持弱勢下滑，整體需求寡淡，當前華中部分55粉出廠3350-3450元/噸附近。鉀肥價格整體趨穩(wěn)，但需求面略顯低迷?？偟膩碚f，當前原料端對復合肥成本支撐減弱，后世信心略有不足，總體情緒觀望。

從供需情況看，雖然近年來在糧食安全戰(zhàn)略大背景下，復合肥剛需堅挺，但國內(nèi)復合肥產(chǎn)能龐大，當前行業(yè)開工率在42.77%，排除裝置檢修情況，說明仍有大量裝置尚未投入生產(chǎn)，因而市場仍以買方為主，同時冬儲備肥期較長，對于前期已打款訂貨的經(jīng)銷商而言，庫存或能滿足用肥初期的需求，不急于成交新單。而對于還未打款訂貨的經(jīng)銷商而言，當前原料行情松動，加之今年行情波動較大，對心態(tài)存在考驗，因而部分仍以觀望為主，部分有推遲年后操作計劃。

從企業(yè)代發(fā)情況看，當前大部企業(yè)代發(fā)充裕，部分發(fā)至2月份，因而新出價意義不大。預計短線內(nèi)復合肥市場或?qū)⑵椒€(wěn)運行。

綜上所述，從以上情況來看，短線內(nèi)復合肥市場或?qū)⒏呶悔叿€(wěn)運行為主，局部小幅調(diào)整。至于年后市場還要關(guān)注原料走勢，企業(yè)開工等情況，仍以觀望為主。