純堿：碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行 對(duì)輕堿市場(chǎng)支撐減弱
2023-03-16
終端需求放緩，主力下游正極材料行業(yè)開(kāi)工下降，碳酸鋰需求回落，價(jià)格持續(xù)下跌。碳酸鋰及下游行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率下行，對(duì)純堿用量減少。同時(shí)輕堿主要下游產(chǎn)品行情低迷，盈利情況欠佳，對(duì)輕堿市場(chǎng)支撐乏力，輕堿價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。
終端消耗庫(kù)存，碳酸鋰及主要下游量?jī)r(jià)齊跌2月份，終端新能源汽車及動(dòng)力電池市場(chǎng)產(chǎn)銷環(huán)比提升。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成55.2萬(wàn)輛和52.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別提升29.88和23.53%，同比分別增長(zhǎng)48.8%、55.9%。動(dòng)力電池方面，2月份我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)41.5GWh，同比增長(zhǎng)30.5%，環(huán)比增長(zhǎng)47.1%。其中三元電池產(chǎn)量14.6GWh，占總產(chǎn)量35.1%，同比增長(zhǎng)25.0%，環(huán)比增長(zhǎng)48.3%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量26.8GWh，占總產(chǎn)量64.7%，同比增長(zhǎng)33.7%，環(huán)比增長(zhǎng)46.3%。理論上來(lái)看，2月動(dòng)力電池消耗三元材料、磷酸鐵鋰數(shù)量約24820噸、64320噸，對(duì)當(dāng)月相應(yīng)的正極材料產(chǎn)量消耗占比在53.5%、68.06%。1月份終端行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比接近砍半，2月份有所回溫，需求市場(chǎng)呈緩慢復(fù)蘇狀態(tài)。但從中上游原料產(chǎn)品上來(lái)看，1-2月份碳酸鋰、正極材料產(chǎn)品買方補(bǔ)貨節(jié)奏放緩、現(xiàn)貨流通降溫，供方庫(kù)存有所累積。由此可以推斷出，2022年末至2023年初，終端產(chǎn)品消化前期大量的原料庫(kù)存，實(shí)質(zhì)性采購(gòu)未能釋放，中上游產(chǎn)品產(chǎn)銷表現(xiàn)難言樂(lè)觀。從開(kāi)工負(fù)荷上來(lái)看，2022年1-10月，碳酸鋰主力下游正極材料行業(yè)開(kāi)工逐月震蕩走高，其中10月份正極材料開(kāi)工負(fù)荷達(dá)到87%，11月份碳酸鋰開(kāi)工負(fù)荷在60%。隨后，受終端年底沖量備貨期結(jié)束、春節(jié)停工放假等因素影響，碳酸鋰及正極材料開(kāi)工負(fù)荷回落。春節(jié)過(guò)后，原料碳酸鋰價(jià)格快速且持續(xù)下跌、買盤接單計(jì)劃不斷延后，產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工負(fù)荷雖有回升但難以提升至2022年四季度水平。 多重因素拖累碳酸鋰價(jià)格快速下跌，正極材料產(chǎn)品價(jià)格跟跌。自2022年11月中旬以來(lái)，碳酸鋰?yán)塾?jì)下跌290000元/噸，跌幅超48%，三元材料及磷酸鐵鋰主流型號(hào)下跌幅度均超過(guò)15%。碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，利空輕堿市場(chǎng)2022年碳酸鋰在純堿的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比2.3%，在輕堿的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比4.8%。雖然碳酸鋰在純堿下游消費(fèi)占比不高，但在新能源汽車快速發(fā)展的背景下，碳酸鋰成為近兩年輕堿下游產(chǎn)品中產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品。碳酸鋰產(chǎn)能、產(chǎn)量不斷擴(kuò)張，2022年兩者同比分別提升16.41%、39.26%。碳酸鋰產(chǎn)能主要集中在江西、四川、青海、湖南等省份，生產(chǎn)一噸碳酸鋰需要2噸左右輕堿，拉動(dòng)當(dāng)?shù)剌p堿需求增長(zhǎng)。 近兩年碳酸鋰行業(yè)對(duì)輕堿用量增長(zhǎng)明顯，加之重堿需求旺盛，重堿貨源供應(yīng)緊張，純堿廠家調(diào)整輕、重堿生產(chǎn)比例，導(dǎo)致輕堿供應(yīng)量減少，輕堿市場(chǎng)維持高景氣度。目前輕堿價(jià)格處于歷史同期高位，國(guó)內(nèi)輕堿主流出廠價(jià)格在2650-2850元/噸。輕堿價(jià)格長(zhǎng)期高位，但輕堿主要下游產(chǎn)品盈利情況欠佳，部分下游產(chǎn)品虧損運(yùn)行。日用玻璃、泡花堿、焦亞硫酸鈉、小蘇打等行業(yè)需求啟動(dòng)緩慢，庫(kù)存依舊偏高，對(duì)輕堿市場(chǎng)支撐乏力。同時(shí)伴隨著燒堿價(jià)格的大幅度下滑，部分下游通用型用戶增加燒堿使用量，減少純堿使用量。近期國(guó)內(nèi)輕堿市場(chǎng)價(jià)格有所松動(dòng)，成交重心下移，中東部地區(qū)部分純堿廠家靈活接單出貨為主。碳酸鋰是2021-2022年輕堿下游產(chǎn)品中表現(xiàn)最亮眼的產(chǎn)品，但從2022年11月份開(kāi)始，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行。碳酸鋰廠家利潤(rùn)空間不斷萎縮，部分廠家?guī)齑嫫?，碳酸鋰行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率維持在5成左右。據(jù)悉四川、江西地區(qū)碳酸鋰行業(yè)對(duì)輕堿用量出現(xiàn)下滑。同時(shí)正極材料行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率也有下行，據(jù)悉部分磷酸鐵鋰廠家純堿用量減少。碳酸鋰價(jià)格仍有下跌空間，輕堿市場(chǎng)高位承壓新能源行業(yè)終端需求恢復(fù)仍需時(shí)日，行業(yè)去庫(kù)存的現(xiàn)狀將持續(xù)，碳酸鋰及正極材料產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)仍有下跌的空間?？紤]到市場(chǎng)價(jià)格逐步向買方心理價(jià)位靠攏且買方補(bǔ)貨需求逐步恢復(fù)，這將在一定程度上對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。當(dāng)前純堿價(jià)格偏高，廠家盈利情況處于高位，開(kāi)工負(fù)荷偏高，計(jì)劃?rùn)z修、減量廠家不多。1-3月份純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷率維持在9成以上，短期純堿行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步提升空間有限。但下半年新增產(chǎn)能壓力巨大，純堿主要下游產(chǎn)品行情低迷，終端用戶對(duì)高價(jià)純堿有所抵觸。純堿廠家多積極接單出貨為主，貿(mào)易商多輕倉(cāng)操盤，終端用戶多堅(jiān)持隨用隨采。近期期貨盤面價(jià)格明顯回落，期現(xiàn)商貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成一定影響。重堿剛需有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但輕堿下游需求仍無(wú)起色，部分下游產(chǎn)品如碳酸鋰及下游正極材料產(chǎn)品價(jià)格仍有進(jìn)一步下滑的可能。短期國(guó)內(nèi)輕堿價(jià)格仍承受一定下行壓力，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望逐步向下游產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。
