行業(yè)新聞
玻璃企業(yè)庫(kù)存情況好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒樂(lè)觀
2020-06-01
2020年5月29日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1026.89點(diǎn)，環(huán)比上月上漲54.02點(diǎn)，同比去年同期上漲-42.75點(diǎn)；中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1038.48點(diǎn)，環(huán)比上月上漲55.84點(diǎn)，同比去年同期上漲-51.03點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)980.55點(diǎn)，環(huán)比上月上漲46.78點(diǎn)，同比去年同期上漲-9.62點(diǎn)。本月玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)符合預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)情況環(huán)比有了明顯的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀，現(xiàn)貨成交也明顯活躍。經(jīng)過(guò)上個(gè)月各個(gè)區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格的大幅度調(diào)整，市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)比較明顯，貿(mào)易商和加工企業(yè)的采購(gòu)成本有了相當(dāng)大幅度的改善。加之下游房地產(chǎn)企業(yè)全面復(fù)工，采購(gòu)玻璃訂單的數(shù)量也基本恢復(fù)到了正常的狀態(tài)，各個(gè)區(qū)域玻璃加工企業(yè)的開(kāi)工負(fù)荷明顯提高?？傮w看全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格回升幅度比較明顯。五月末全國(guó)建筑用白玻平均價(jià)格1424元，環(huán)比上月上漲77元，同比去年上漲-70元。月末玻璃產(chǎn)能利用率為66.39%；環(huán)比上月上漲-1.01%，同比去年上漲-4.70%；剔除僵尸產(chǎn)能后玻璃產(chǎn)能利用率為78.10%，環(huán)比上月上漲-1.92%，同比去年上漲-6.79%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能90102萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加-930萬(wàn)重箱，同比去年增加-4758萬(wàn)重箱。月末行業(yè)庫(kù)存5031萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加-157萬(wàn)重箱，同比去年增加563萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)20.38天，環(huán)比上月增加-0.42天，同比去年增加3.19天。
宏觀層面根據(jù)貝殼研究院向《證券日?qǐng)?bào)》記者提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，房企融資意愿強(qiáng)烈。2020年前4個(gè)月，房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約5010億元，融資規(guī)模較去年同期下降10%；為2019年全年的41%?！ ?ldquo;從2019年開(kāi)始，基本上能用的融資工具都用了。”某房企融資負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年開(kāi)年的時(shí)候，公司進(jìn)行了一筆規(guī)模較大的美元債融資，但隨著疫情蔓延，4月份美元債發(fā)行幾乎停滯了。下半年面臨償債高峰的房企急于融資還債。品牌房企由于規(guī)模較大，負(fù)債率也相對(duì)較高，需要流動(dòng)資金的支持，融資的動(dòng)作也會(huì)較為頻繁。
1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資33103億元，同比下降3.3%，降幅比1—3月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積740568萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.5%，增速比1—3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開(kāi)工面積47768萬(wàn)平方米，下降18.4%，降幅收窄8.8個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積19286萬(wàn)平方米，下降14.5%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積3151萬(wàn)平方米，同比下降12.0%。商品房銷(xiāo)售面積33973萬(wàn)平方米，同比下降19.3%。4月末，商品房待售面積52255萬(wàn)平方米，比3月末減少472萬(wàn)平方米。
上周沙河地區(qū)因環(huán)保又有2條生產(chǎn)線關(guān)停，產(chǎn)能收縮繼續(xù)超預(yù)期，目前行業(yè)產(chǎn)能凈減少約3600萬(wàn)重箱，占當(dāng)前在產(chǎn)產(chǎn)能約4%，行業(yè)庫(kù)存保持快速去化；我們認(rèn)為，考慮到復(fù)產(chǎn)成本及部分生產(chǎn)線窯齡到期，下半年產(chǎn)能有望保持動(dòng)態(tài)平衡，全年來(lái)看產(chǎn)能有望保持收縮態(tài)勢(shì)；從需求端來(lái)看，4 月份玻璃表觀需求同比下滑5.5%，環(huán)比降幅收窄21個(gè)pct，由于庫(kù)存快速下滑，預(yù)計(jì)5月份表觀需求增速將強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)正，需求繼續(xù)恢復(fù)。全年來(lái)看，2020 年仍有望進(jìn)入竣工周期，從部分地產(chǎn)企業(yè)公布的2020 年竣工計(jì)劃來(lái)看，仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，地產(chǎn)新開(kāi)工仍有望加速向竣工端傳導(dǎo)提振行業(yè)需求，需求會(huì)遲到但不會(huì)缺席，下半年需求或集中釋放，全年價(jià)格或復(fù)制去年V 型反轉(zhuǎn)。而由于今年成本更低，目前純堿價(jià)格已跌至1300 元/噸以下，較去年同期下滑500 元/噸以上（純堿價(jià)格每下跌100 元/噸，玻璃箱成本節(jié)約1 元/重箱）；同時(shí)石油焦及煤炭等價(jià)格也持續(xù)下滑，原燃料價(jià)格下行使的企業(yè)成本更低，因此價(jià)格反彈盈利彈性更大。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)處于底部反轉(zhuǎn)向上趨勢(shì)剛剛開(kāi)始，接下來(lái)為基本面確定性回升階段，龍頭企業(yè)反彈力度十足。
