近日，山東、河南、湖北等多地復(fù)合肥裝置運(yùn)行負(fù)荷出現(xiàn)急速下降，部分裝置甚至臨時(shí)停車。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截止至4月6日，復(fù)合肥行業(yè)平均開工率已下降至35.52%，較上周下降8.16個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降10.04個(gè)百分點(diǎn)。4月，按照慣例是夏季玉米肥生產(chǎn)高峰期，但裝置開工率卻出現(xiàn)不升反降。究其根源，主要有以下幾個(gè)方面。

一、市場心態(tài)悲觀，各方操作積極性較低。

無論從近期的月度心態(tài)調(diào)查還是季度心態(tài)調(diào)查來看，市場人士普遍較為悲觀，認(rèn)為行情仍然處于下行通道，且跌幅可能擴(kuò)大。其中從對(duì)60位中國復(fù)合肥市場參與者二季度心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，有一半的市場人士認(rèn)為二季度價(jià)格下跌幅度在200元/噸以內(nèi)；有三分之一的市場人士認(rèn)為二季度價(jià)格下跌幅度在200-400元/噸；甚至有11.67%的市場人士認(rèn)為價(jià)格會(huì)大幅下跌，幅度超過400元/噸；而表現(xiàn)相對(duì)樂觀，認(rèn)為行情波動(dòng)不大或出現(xiàn)小幅度上揚(yáng)的市場人士占比僅為5%。

圖 二季度復(fù)合肥市場心態(tài)調(diào)查

市場心態(tài)的不穩(wěn)或者悲觀，必然影響操作的積極性，變向促進(jìn)了生產(chǎn)旺季變淡季。

二、主要原料集中下調(diào)，成本支撐減弱。

復(fù)合肥原料行情近段時(shí)間表現(xiàn)較疲軟，其中最近兩周調(diào)整幅度較深。在統(tǒng)計(jì)的9大復(fù)合肥主要原料中，僅硫酸銨價(jià)格調(diào)整不大，其他產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌，尤其作為風(fēng)向標(biāo)的尿素，4月上旬短短一周時(shí)間就下跌了185元/噸，合成氨下跌了410元/噸，外加磷銨、鉀肥的小跌直接推動(dòng)了復(fù)合肥成本的快速下降。以45含量的硫基平衡肥為例，4月6日的原材料成本較3月末下降了70元/噸，較3月下旬下降了120元/噸。另外，對(duì)于原料后市，市場信心仍然不足，其中對(duì)于尿素，部分市場人士認(rèn)為還有不小空間。而作為季節(jié)性較強(qiáng)的玉米肥，氮肥產(chǎn)品價(jià)格的下調(diào)對(duì)其成本影響更為明顯，以40含量高氮肥，如40%CL（30-5-5）為例，尿素每調(diào)整100元/噸，成本影響將達(dá)50元/噸。

表1 復(fù)合肥主要原料產(chǎn)品價(jià)格統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

三、新單跟進(jìn)欠佳，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫。

大概從3月中下旬開始，市場新單跟進(jìn)就不盡如意，尤其從上月底開始，多地市場出現(xiàn)有價(jià)無市現(xiàn)象。從企業(yè)預(yù)收的情況來看，有近80%的訂單為前期訂單，近兩周新單跟進(jìn)寥寥無幾。另從河北部分企業(yè)來看，即便價(jià)格跟隨原料變化進(jìn)行了一定的調(diào)整，但經(jīng)銷商接受度仍然待提高，因此從某種角度來看，也不完全是價(jià)格因素，市場心態(tài)問題似乎更為嚴(yán)重。加之原料調(diào)整尚未到位，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，裝置減負(fù)荷或停車便成為自然。

四、市場走貨緩慢，累庫明顯。

由于市場一直被悲觀情緒籠罩，走貨相對(duì)較為緩慢，尤其近兩周，按照慣例本該是下降的庫存，卻出現(xiàn)了持續(xù)的上升。截止至4月6日，32家樣本企業(yè)庫存已接近75萬噸，較2月初高點(diǎn)庫存高1.04萬噸，較去年同期高27.91萬噸，庫存的持續(xù)積壓，導(dǎo)致部分企業(yè)累庫明顯，從而只能被動(dòng)降低負(fù)荷或臨時(shí)停車。另從庫存產(chǎn)品的品類來看，主要是硫基肥、高氮肥等季節(jié)性產(chǎn)品。 

短線來看，受多因素制約，企業(yè)開工或多維持低位，但隨著時(shí)間的推移、隨著生產(chǎn)備肥時(shí)間的縮短，為保障集中供應(yīng)、保障后期終端用肥，預(yù)計(jì)4月中旬開始，前期停車裝置有望陸續(xù)逐步恢復(fù)，企業(yè)開工率有望止降轉(zhuǎn)升。