【化工大企業(yè)2022年報(bào)顯示：銷(xiāo)售業(yè)績(jī)普漲 盈利遭受沖擊】

近期，大型化工企業(yè)相繼發(fā)布2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，這些企業(yè)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?nèi)云毡閷?shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但受全球經(jīng)濟(jì)蕭條、能源原料成本高企等因素影響，部分企業(yè)的盈利遭受沖擊。

2022年大型化工企業(yè)營(yíng)收多數(shù)維持增長(zhǎng)主要來(lái)自于成本推升的產(chǎn)品價(jià)格上漲以及擴(kuò)能帶來(lái)的營(yíng)收項(xiàng)目增加。不過(guò)受地緣動(dòng)蕩導(dǎo)致的能源價(jià)格顯著上漲影響，企業(yè)的利潤(rùn)空間被大幅壓縮。此外，受YQ階段性爆發(fā)及房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期影響，需求端降溫也對(duì)企業(yè)的盈利能力造成沖擊。值得注意的是，在傳統(tǒng)板塊盈利下滑的同時(shí)，部分企業(yè)的新材料業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)亮眼，給相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了更多的增量。展望未來(lái)，由于原油、天然氣等能源價(jià)格顯著回落，企業(yè)原料成本壓力在很大程度上有所緩解，并且在防控政策優(yōu)化之后，化工品需求有望邊際改善，因此化工企業(yè)盈利有望在上年低基數(shù)基礎(chǔ)上有所修復(fù)?？紤]到海外經(jīng)濟(jì)增速下滑以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、汽車(chē)等終端消費(fèi)領(lǐng)域仍處于恢復(fù)階段，因此企業(yè)盈利水平的恢復(fù)力度和速度不宜過(guò)度樂(lè)觀。此外，考慮到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊在擴(kuò)能背景下競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步增大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)具有高端化、差異化的企業(yè)盈利能力的優(yōu)勢(shì)或進(jìn)一步體現(xiàn)。

【全球原油供需比值仍在均衡區(qū)間內(nèi)】

根據(jù)EIA報(bào)告測(cè)算，2022年4月份全球原油過(guò)剩112萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)5月份全球原油過(guò)剩32萬(wàn)桶/天，6月份全球原油短缺59萬(wàn)桶/天，7月份全球原油過(guò)剩34萬(wàn)桶/天。

依據(jù)ElA數(shù)據(jù)測(cè)算2023年4月份全球原油供需比值為1.1%，預(yù)計(jì)5月份為0.3%，6月份為-0.6%，7月份為0.3%。預(yù)計(jì)2023年剩余時(shí)間全球原油供需比值仍將在2%的均衡區(qū)間運(yùn)行。盡管隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)上對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)愈來(lái)愈深，并擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)衰退將進(jìn)一步拖累原油需求。但在此背景下，opec+也對(duì)應(yīng)宣布了新的減產(chǎn)政策以支撐油價(jià)，預(yù)計(jì)供應(yīng)偏緊和需求疲弱兩大主線支撐之下，2023年全球原油實(shí)際供需仍會(huì)維持在我們衡定的［－2%，2%］均衡區(qū)間范圍內(nèi)運(yùn)行。

【五部門(mén)：7月1日起全國(guó)范圍全面實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)VIB階段】

5月8日，生態(tài)環(huán)境部等5部門(mén)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施汽車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事宜的公告》，自2023年7月1日起，全國(guó)范圍全面實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)VIB階段，禁止生產(chǎn)、進(jìn)口、銷(xiāo)售不符合國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)VIB階段的汽車(chē)。生產(chǎn)日期以機(jī)動(dòng)車(chē)合格證的車(chē)輛制造日期為準(zhǔn)，且合格證電子信息應(yīng)于2023年7月1日0時(shí)前完成上傳；進(jìn)口日期以貨物進(jìn)口證明書(shū)簽注運(yùn)抵日期為準(zhǔn)；銷(xiāo)售日期以機(jī)動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售發(fā)票日期為準(zhǔn)。

從國(guó)VIB汽油的角度來(lái)看，《2023年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》里提到了保證國(guó)VIB的充足供應(yīng)，卓創(chuàng)資訊成品油分析師認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)全面供應(yīng)國(guó)VIB很長(zhǎng)時(shí)間了，供應(yīng)已經(jīng)不是問(wèn)題；從車(chē)企角度來(lái)看，本次國(guó)VIA切換國(guó)VIB排放標(biāo)準(zhǔn)的切換準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)，各大車(chē)企早在2021年左右便開(kāi)始著手準(zhǔn)備，因此也不會(huì)對(duì)車(chē)企造成太大的壓力。后期需要關(guān)注排放標(biāo)準(zhǔn)切換后對(duì)前幾代排放標(biāo)準(zhǔn)車(chē)輛的淘汰以及新購(gòu)車(chē)時(shí)的選擇。

【4月，我國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)量、零售同比分別增加77.4%和55.5%】

乘聯(lián)會(huì)：4月，我國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)量、零售分別完成175.9萬(wàn)輛和163.0萬(wàn)輛，同比分別增加77.4%和55.5%。1-4月，乘用車(chē)產(chǎn)量、零售分別完成685.4萬(wàn)輛和589.5萬(wàn)輛，同比分別增加7.7%和減少1.3%。

4月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙增主要有兩方面因素影響，一是受去年基數(shù)較低的原因影響。2022年4月受YQ影響，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)僅分別完成99.6萬(wàn)輛和96.5萬(wàn)輛，顯著低于正常水平；二是隨著降價(jià)促銷(xiāo)熱度逐漸消退,消費(fèi)者恢復(fù)理性消費(fèi),觀望情緒得以緩解,前期壓抑需求有所釋放。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)正處在“恢復(fù)”消費(fèi)到“擴(kuò)大”消費(fèi)的復(fù)蘇過(guò)程中，“恢復(fù)”消費(fèi)更多的停留在出行、餐飲、服裝等領(lǐng)域，而到了“擴(kuò)大”消費(fèi)階段，更多的是體現(xiàn)在汽車(chē)、家電等耐用品消費(fèi)領(lǐng)域。后期來(lái)看，隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)穩(wěn)定，居民收入和就業(yè)預(yù)期的改善，消費(fèi)或?qū)⒊掷m(xù)復(fù)蘇，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)仍存在邊際修復(fù)可能，對(duì)于金屬、塑料、橡膠等商品的需求或?qū)⑵鸬揭欢◣?dòng)作用。