對(duì)當(dāng)前面臨的市場(chǎng)情況進(jìn)行復(fù)盤(pán)可以發(fā)現(xiàn)，正在經(jīng)歷的化工品需求下滑始于2022年8月份，當(dāng)時(shí)面臨的主要不利因素為成本高漲、通脹高企、地緣局勢(shì)不穩(wěn)定以及消費(fèi)場(chǎng)景受限等。因此，化工行業(yè)出現(xiàn)了較為典型的“增收不增利”現(xiàn)象。進(jìn)入2023年，部分不利因素有所改善，尤其對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，防疫政策的調(diào)整從本質(zhì)上改善了消費(fèi)場(chǎng)景受限的問(wèn)題，預(yù)期進(jìn)入2023年后亞洲尤其是中國(guó)市場(chǎng)的需求將對(duì)全球化工市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐，但從上半年的情況來(lái)看，預(yù)期并被完全實(shí)現(xiàn)，化工市場(chǎng)呈現(xiàn)由“強(qiáng)預(yù)期”走向“弱現(xiàn)實(shí)”的趨勢(shì)。

從行業(yè)營(yíng)收和盈利的情況來(lái)看，當(dāng)前化工行業(yè)仍面臨一定的挑戰(zhàn)。2023年以來(lái)，受到全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及原油等上游原料成本下行等因素影響，化工行業(yè)的價(jià)格呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，行業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)增速進(jìn)一步下滑。今年1-5月份，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33548.2億元，同比下降7.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1690億元，同比下降52.4%，兩者相較利潤(rùn)總額下降的幅度更大。與去年增收不增利的情況相比較，今年上半年受到價(jià)格下降因素影響，營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)同比下降，化工行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍較突出。

主要原因，一方面是防疫政策發(fā)生變化后，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)供給端的恢復(fù)強(qiáng)于需求端，供需錯(cuò)配是導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)壓力的主要原因。另一方面，海外宏觀環(huán)境仍較復(fù)雜，通脹高企的背景下加息進(jìn)程延續(xù)，并且造成一定的風(fēng)險(xiǎn)外溢。歐洲部分國(guó)家進(jìn)入技術(shù)性衰退，美國(guó)受到銀行業(yè)危機(jī)、債務(wù)上限等風(fēng)險(xiǎn)因素的持續(xù)擾動(dòng)，大部分產(chǎn)品出口呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”趨勢(shì)。一方面是價(jià)格下跌，從圖2的卓創(chuàng)資訊有機(jī)化工價(jià)格指數(shù)可以看出，與去年相比價(jià)格指數(shù)下降幅度較為明顯，出口均價(jià)有所下降；另一方面，從國(guó)家海關(guān)總署發(fā)布的上半年化工品出口來(lái)看，44個(gè)主要出口國(guó)家中，上半年累計(jì)同比下降幅度小于20%的占比25%、下降幅度在20%-40%內(nèi)的占比45%、大于40%的占比為11%，實(shí)現(xiàn)累計(jì)總比增長(zhǎng)的占比為18%，從中可以看出海外需求的減退使得化工品出口需求降低，從而對(duì)于我國(guó)化工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的支撐下降。

再?gòu)纳顚哟蔚姆治鰜?lái)看，今年以來(lái)主要原材料價(jià)格的持續(xù)回落，使得成本端的壓力較去年緩解，高成本對(duì)利潤(rùn)的壓縮情況有所改善，在影響化工企業(yè)的業(yè)績(jī)中，需求重新占據(jù)核心位置。進(jìn)入二季度以來(lái)，隨著前期積壓需求逐步釋放、經(jīng)濟(jì)政策支撐以及低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，多數(shù)化工企業(yè)營(yíng)收及盈利情況出現(xiàn)環(huán)比改善，這反映出化工行業(yè)正在逐步復(fù)蘇的良好信號(hào)。下半年能否扭轉(zhuǎn)局面，可以從國(guó)內(nèi)外兩個(gè)層面來(lái)看。國(guó)外方面，隨著美國(guó)加息接近尾聲及各類(lèi)宏觀風(fēng)險(xiǎn)暫緩，對(duì)于化工品需求的壓制減緩；國(guó)內(nèi)方面，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，以及各項(xiàng)提振消費(fèi)政策的陸續(xù)落地，化工市場(chǎng)在需求端或?qū)⑦呺H改善。此外，化工行業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存的進(jìn)度將進(jìn)一步加快，加上行業(yè)對(duì)供給側(cè)的主動(dòng)調(diào)節(jié)將緩解化工行業(yè)的供需矛盾，對(duì)價(jià)格、利潤(rùn)均有一定的修復(fù)作用。總之，化工行業(yè)面臨的壓力正在緩解，行業(yè)出現(xiàn)明顯向好趨勢(shì)。

因此，對(duì)于化工行業(yè)而言，2023年全年影響企業(yè)業(yè)績(jī)的主要因素有以下幾個(gè)方面：一是整個(gè)行業(yè)的需求復(fù)蘇情況，決定著整個(gè)化工行業(yè)的景氣程度。二是不同產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能落地及開(kāi)工情況，是行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)差異的主要原因。三是從企業(yè)角度而言，具有一體化發(fā)展資源或配套較全的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將更強(qiáng)。