從庫存走勢圖看出，2023年純堿庫存波動幅度較大，高位下跌后，再次上漲，價格亦是漲跌互現(xiàn)。上半年純堿庫存穩(wěn)中有漲，主要純堿整體裝置運行穩(wěn)定，供應(yīng)穩(wěn)步震蕩；而下游玻璃行業(yè)需求雖維持剛需，但受新裝置增量預(yù)期影響，市場采購周期下降，導(dǎo)致純堿庫存小幅增加。下半年前期，純堿庫存下降明顯，主要堿廠進入檢修季，而新裝置未能如期增量，下游企業(yè)原料庫存低位下，有一定補庫需求；進入四季度，新裝置順利產(chǎn)出，疊加檢修結(jié)束，供應(yīng)處于高位，價格下跌下，下游采購情緒謹慎，多少量、多頻采購為主。
對于純堿廠庫庫存與價格相關(guān)性分析，從數(shù)據(jù)看出，庫存與價格的相關(guān)性由強轉(zhuǎn)弱。一季度，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，庫存與價格整體波動幅度不大，主要春節(jié)前后，下游企業(yè)有一定補庫需求，對價格及庫存均有一定支撐。進入二、三季，純堿需求表現(xiàn)平平，而純堿現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，價格的大幅波動，致使下游采購心態(tài)謹慎。另外，檢修集中季，庫存低位，供應(yīng)下降，檢修過后供應(yīng)提量，對于未來純堿走勢偏弱的預(yù)期，進入四季度現(xiàn)貨價格再次表現(xiàn)下降趨勢。從庫存與價格的相關(guān)性看，兩者屬于弱相關(guān)。
2023年純堿廠庫庫存與價格相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計表
2019-2023年，國內(nèi)純堿廠庫庫存漲跌互現(xiàn)，個別時間段庫存波動較大。
分階段來看，2019年純堿庫存穩(wěn)中有漲，隨著產(chǎn)能的釋放，純堿產(chǎn)量呈現(xiàn)增加，下游需求表現(xiàn)平穩(wěn)，供需寬松下，庫存震蕩后呈現(xiàn)增加，純堿價格相應(yīng)下滑。2020年，公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，經(jīng)濟下行，純堿及下游企業(yè)走勢疲軟，需求縮減下，庫存大幅上漲，價格低位震蕩。2021年疫情得以有效控制，經(jīng)濟復(fù)蘇，下游開工提升，需求啟動下，庫存下降，價格回升，但進入四季度純堿開工高位，下游采購情緒謹慎，現(xiàn)貨價格高位后小幅調(diào)整。2022年，純堿庫存高位后下降，供應(yīng)端維持震蕩，但下游需求增量，尤其光伏新增產(chǎn)能顯著，且國外純堿受能源影響，開工下降及價格上調(diào)，供應(yīng)缺口，對于國內(nèi)需求增加，故整體純堿庫存水平偏穩(wěn)震蕩。進入2023年，純堿整體庫存水平低位，在供應(yīng)端新產(chǎn)能增加預(yù)期下，市場情緒波動較大，謹慎態(tài)勢下，價格波動較大。
2019-2023年純堿廠庫庫存與價格相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計表
從走勢圖可以看出，2023年玻璃企業(yè)純堿庫存呈現(xiàn)下降趨勢，降低庫存量，多數(shù)企業(yè)按需采購為主。主要影響因素在于新產(chǎn)能釋放，供應(yīng)增加較強，供應(yīng)充足下，現(xiàn)貨價格低位下移，故下游企業(yè)采購心態(tài)謹慎，多按需分批采購。
2023年玻璃廠庫純堿庫存與價格相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計表
整體來看，2023年玻璃企業(yè)純堿庫存與價格相關(guān)性相對偏強，階段性不同，呈現(xiàn)正相關(guān)或負相關(guān)。上半年，玻璃企業(yè)純堿庫存表現(xiàn)正相關(guān)系數(shù)，在供應(yīng)增加預(yù)期影響下，純堿價格下降，下游玻璃企業(yè)雖維持剛性支撐，但采購心態(tài)轉(zhuǎn)變，少量、多頻補庫為主；進入下半年，下游玻璃企業(yè)純堿庫存低位震蕩，多隨用隨采，但由于純堿進入傳統(tǒng)檢修季，且供應(yīng)增量不及預(yù)期，致使價格迎來反彈，后期伴隨供應(yīng)的增加，價格再度下跌。供應(yīng)增加，需求謹慎下，純堿市場整體偏弱運行。
2020-2023年對于37%的玻璃企業(yè)純堿庫存統(tǒng)計圖看，玻璃企業(yè)純堿庫存呈現(xiàn)高位后大幅下降趨勢。
分階段看，2020年6月至2021年11月中旬，下游純堿庫存保持較高水平，純堿需求預(yù)期強，需求穩(wěn)中有漲，光伏產(chǎn)能釋放速度快且產(chǎn)能大，純堿產(chǎn)能下降預(yù)期；下游玻璃企業(yè)經(jīng)營狀況不錯，利潤高，有玻璃生產(chǎn)線陸續(xù)釋放，產(chǎn)能增加，需求提振。受純堿現(xiàn)貨價格上行影響，玻璃企業(yè)純堿庫存采購量增加。
2021年11月中下旬至2023年10月，玻璃企業(yè)純堿庫存呈現(xiàn)下降趨勢，玻璃需求減弱，供應(yīng)高，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格下行。2022年，玻璃行情表現(xiàn)低迷，房地產(chǎn)不景氣，資金短缺等因素，需求低迷，行業(yè)轉(zhuǎn)虧，且純堿價格高位，對于純堿采購積極性放緩，消耗庫存，按需為主。2023年，玻璃雖有新產(chǎn)線點火或復(fù)產(chǎn)，需求有增加預(yù)期，但由于純堿供應(yīng)增加預(yù)期較強，供大于求的預(yù)期下，玻璃企業(yè)延續(xù)謹慎態(tài)勢，少量補庫成為主旋律。
表 2020-2023年部分玻璃企業(yè)純堿庫存與價格相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計表
2020-2023年部分玻璃企業(yè)純堿庫存與價格相關(guān)系數(shù)由強轉(zhuǎn)弱。初期，玻璃企業(yè)經(jīng)營狀況好，企業(yè)盈利階段，純堿需求預(yù)期強，及堿廠庫存變化，現(xiàn)貨價格調(diào)整，對于下游備貨有相關(guān)性。后期，隨著玻璃企業(yè)經(jīng)營狀況差，企業(yè)轉(zhuǎn)虧，對于純堿現(xiàn)貨的價格調(diào)整，下游相對謹慎。面對純堿價格的波動，保持按需為主，自身經(jīng)營狀況不好，且純堿供應(yīng)增量較大，預(yù)期下行概率大，交易預(yù)期，玻璃企業(yè)對于純堿采購謹慎，現(xiàn)貨價格的波動對于采購量影響不明顯，兩者相關(guān)性低。
