? 玻璃：現(xiàn)實(shí)弱，預(yù)期可能更弱

• 玻璃本周日熔量維持17.24萬噸，和上周持平，處于歷史次高位置；全國(guó)玻璃廠庫存降3.5萬噸；沙河地區(qū)廠庫微幅累庫，貿(mào)易商去庫0.6萬噸。

• 本周，前期價(jià)格較堅(jiān)挺的華東地區(qū)開始降價(jià)。華北降60至1880元/噸，華東降40至2040元/噸，華中降70至1880元/噸，華南降40至2090元/噸。其中，沙河德金玻璃價(jià)格降26至1823元/噸，湖北地區(qū)低價(jià)在1750元/噸左右，所以玻璃01合約基差基本已經(jīng)收完。

• 由于沙河地區(qū)庫存低，但是價(jià)格持續(xù)下跌，可能顯示當(dāng)前玻璃需求一般，玻璃廠壓力可能后面會(huì)逐漸體現(xiàn)。同時(shí)，最近全國(guó)各地玻璃價(jià)格都在下跌，可能會(huì)導(dǎo)致沙河繼續(xù)現(xiàn)貨跌價(jià)。

• 策略上，建議空配玻璃：1）01合約玻璃行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，2）玻璃加工企業(yè)今年回款仍然艱難，資金仍然不充裕，影響采購(gòu)量，3）玻璃日熔量歷史次高位置，未來還有提升空間。

? 純堿：現(xiàn)實(shí)略強(qiáng)，預(yù)期弱

• 本周純堿周產(chǎn)65萬噸，其中輕堿和重堿產(chǎn)量都持平；堿廠庫存去庫9萬噸，其中輕堿去庫6萬噸，重堿去庫3萬噸；交割庫去庫1.4萬噸，合計(jì)去庫10.4萬噸，主要是下游補(bǔ)庫。

• 沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格從2200元/噸漲到2350元/噸左右。華北輕重堿價(jià)差250元/噸，持平；華東輕重堿價(jià)差280元/噸，持平。

• 純堿01合約基差165元/噸，走強(qiáng)190元/噸；純堿05基差446，走強(qiáng)186元/噸；純堿1-5月差281，持平。

• 純堿01合約持倉量60.2萬手，環(huán)比上周降18萬手；05合約持倉量28萬手，環(huán)比降4.3萬手。

• 成本端：山東地區(qū)原鹽價(jià)格維持在325元/噸的高位，較6月初的210元/噸，漲價(jià)115元，純堿成本提高184元/噸，導(dǎo)致山東地區(qū)重堿成本1700元/噸附近。

• 純堿金山氯化銨產(chǎn)線已經(jīng)修好，即將恢復(fù)生產(chǎn)。遠(yuǎn)興能源第三條產(chǎn)線也即將投產(chǎn)。

• 策略：建議純堿等待幾個(gè)因素兌現(xiàn)后空配：1）01移倉到05合約時(shí)，2）金山200萬噸新增產(chǎn)能順利生產(chǎn)，以及遠(yuǎn)興第二期200萬噸投產(chǎn)。

純堿產(chǎn)量

平板玻璃

光伏玻璃

純堿庫存

小蘇打

價(jià)差

持倉量

平衡表