本周，化工板塊持續(xù)呈現(xiàn)偏弱整理的走勢，多數(shù)化工品價格下跌，但純堿期貨表現(xiàn)特立獨行，受去庫利好消息的支撐，今日主力合約繼續(xù)逆勢上漲，盤中刷新十個月高點2368元，收盤上漲3.16%，收報2353元，盤中多頭謹(jǐn)慎增倉。純堿主力合約自10月27日反彈以來，價格累計上漲超過43%。

純堿市場延續(xù)去庫態(tài)勢，市場心態(tài)受到支撐。上周純堿廠家?guī)齑嬷乖霾⒊霈F(xiàn)下滑，本周庫存延續(xù)下降，國內(nèi)純堿廠家總庫存環(huán)比下降8.37%。輕質(zhì)庫存27.83萬噸，重質(zhì)庫存12.76萬噸。這一去庫的趨勢有助于提振市場信心。

華聞期貨投研團隊表示，純堿庫存持續(xù)下降令支撐純堿價格進一步上漲。當(dāng)前純堿供應(yīng)端面臨著一系列挑戰(zhàn)，其中包括堿廠開工負(fù)荷持續(xù)下降的問題。青海地區(qū)的大型堿廠仍在進行降負(fù)荷的操作，而全國范圍內(nèi)第三輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護督察已經(jīng)全面啟動，其中牽涉到的地區(qū)包括主要的純堿生產(chǎn)地區(qū)如青海和河南。

此外，陜西興化計劃在本月底進行停車檢修，而遠興能源也在互動平臺表示，由于個別設(shè)備調(diào)試，三線暫不具備投料試車條件。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，現(xiàn)貨市場的成交依然保持較好水平，一些企業(yè)甚至再次執(zhí)行封單措施。而本周廠家?guī)齑嬉渤尸F(xiàn)出止增轉(zhuǎn)降的趨勢。

遠興能源在互動平臺表示，公司已有產(chǎn)能—控股子公司中源化學(xué)純堿產(chǎn)能180萬噸/年；新增產(chǎn)能—阿拉善天然堿項目一期純堿產(chǎn)能500萬噸/年，其中第一、第二條生產(chǎn)線（產(chǎn)能均為150萬噸/年）目前已達產(chǎn)，第三、第四條生產(chǎn)線（產(chǎn)能均為100萬噸/年）暫未投料。第三條生產(chǎn)線計劃于11月下旬投料，達產(chǎn)時間取決于裝置運行情況，暫無法準(zhǔn)確預(yù)計。公司未開展純堿期貨業(yè)務(wù)。

另外，據(jù)隆眾資訊，截至2023年10月，我國純堿進口量在15.43萬噸，環(huán)比下降3.34%，進口均價234.30美元/噸。純堿出口量在5.74萬噸，環(huán)比增加2.16%，出口均價304.87美元/噸。1—10月累計進口量為52.03萬噸，較去年同期增加40.91萬噸，增幅為367.89%。1—10月累計出口量為133.57萬噸，較去年同期減少33.48萬噸，跌幅為20.04%。

 10月份，我國純堿市場維持凈進口狀態(tài)，單月凈進口約9.7萬噸，但環(huán)比減少6.32%。

原鹽價格穩(wěn)定，煤炭價格小幅下降，而純堿價格上漲，利潤進一步提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，氨堿法利潤環(huán)比增長31.28%，聯(lián)堿法利潤環(huán)比漲幅為6.84%。堿廠整體開工率89.03%，環(huán)比增加4.35%，純堿產(chǎn)量同比增加5.14%。

盡管多數(shù)堿廠執(zhí)行封單策略，但下游需求仍保持尚可狀態(tài)，純堿略有補庫。純堿企業(yè)出貨順暢，部分堿廠待發(fā)訂單增加，終端市場買氣良好，繼續(xù)采購執(zhí)行訂單。多家堿廠的封單策略進一步提振市場情緒，使得近月合約表現(xiàn)繼續(xù)偏強。

然而，隨著產(chǎn)能壓力的增加，遠月合約預(yù)期偏弱。純堿供需結(jié)構(gòu)變化較快，市場關(guān)注西北地區(qū)裝置負(fù)荷調(diào)整、環(huán)保政策變化以及行業(yè)新增產(chǎn)能投放等因素。投資者需要謹(jǐn)慎關(guān)注市場動向，做好風(fēng)險防范。

展望后市，華聞期貨投研團隊表示，純堿市場的供應(yīng)端存在一定的不確定性，這將繼續(xù)對期現(xiàn)貨價格帶來支撐。純堿廠家整體開工負(fù)荷保持在9成左右，整體庫存水平不高，大部分待發(fā)訂單充足，但一些廠家已經(jīng)開始控制接單。市場對供應(yīng)擾動的預(yù)期升高，一方面受到青海地區(qū)大廠降負(fù)荷的影響，另一方面，環(huán)保督察的啟動也對主要產(chǎn)區(qū)產(chǎn)生了一定的影響。

總體而言，短期內(nèi)純堿期貨價格仍將保持偏強運行。然而，考慮到當(dāng)前市場新增驅(qū)動有限，未來產(chǎn)能壓力較大，純堿供需結(jié)構(gòu)變化較為敏感，因此需謹(jǐn)慎對待市場情緒的可能轉(zhuǎn)變風(fēng)險。繼續(xù)關(guān)注西北地區(qū)裝置負(fù)荷調(diào)整、環(huán)保政策變化以及行業(yè)新增產(chǎn)能投放情況。