尿素 | 業(yè)者情緒反復(fù) 行情翻轉(zhuǎn)不定

上周末山東主力企業(yè)大幅度降價(jià)，刺激下游買賣情緒，工廠收單好轉(zhuǎn)。但隨著價(jià)格不斷走高，市場情緒減弱，下游業(yè)者采買步伐放緩，局部地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)趨勢。

近期尿素市場關(guān)注點(diǎn)：

 1、 價(jià)格跌后反彈，市場階段抄底。

 2、 日產(chǎn)窄幅波動(dòng)，檢修恢復(fù)并存。

 3、 情緒向好引導(dǎo)，工廠待發(fā)積累。

 4、 庫存緩慢積累，下游適時(shí)跟進(jìn)。

一、行情先跌后漲，震蕩區(qū)間收窄

本周期國內(nèi)尿素市場延續(xù)先跌后漲行情，但價(jià)格水平不及上周。截止本周四山東中小顆粒主流出廠2390-2460元/噸，均價(jià)環(huán)比下跌40元/噸。周末山東主力尿素工廠先于外圍大幅降價(jià)收單，下游積極跟單，工廠低價(jià)收單向好后，報(bào)價(jià)逐漸上調(diào)。周一外圍工廠跟跌，下游工業(yè)適當(dāng)跟進(jìn)，主產(chǎn)銷區(qū)工廠收單均有所好轉(zhuǎn)。于此同時(shí)，國內(nèi)氣頭企業(yè)檢修計(jì)劃逐漸明朗，部分氣頭企業(yè)控制接單，市場成交重心繼續(xù)推動(dòng)上行。隨著價(jià)格的上漲后，因受政策限價(jià)制約以及下游采購進(jìn)度放緩，周四工廠新單成交減弱，雖有少數(shù)企業(yè)繼續(xù)小漲報(bào)價(jià)，但市場成交逐漸趨穩(wěn)松動(dòng)。尿素工廠繼續(xù)漲價(jià)動(dòng)力不足，未來幾日市場表現(xiàn)大概率趨穩(wěn)，局部不乏窄幅回落。

從供需兩端表現(xiàn)來看，本周尿素產(chǎn)量 124.06萬噸，環(huán)比減少0.49%。未來一周，尿素預(yù)計(jì)有1家企業(yè)有檢修計(jì)劃企業(yè)，但日產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)維持高位震蕩。本周供需差為44.06萬噸，環(huán)比減少1.10%。

尿素供需平衡表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)說明：

1.總供應(yīng)量=尿素總產(chǎn)量+進(jìn)口量；

2.總消費(fèi)量=農(nóng)業(yè)消費(fèi)折算+復(fù)合肥消費(fèi)折算+三聚氰胺消費(fèi)折算+其他消費(fèi)量（板材、車用、板材、其它化工等）+出口量；數(shù)據(jù)基本為估算值，僅供參考；

3.供需差=總供應(yīng)量-總消費(fèi)量；

4.企業(yè)庫存、港口庫存均為實(shí)際采集數(shù)據(jù)所得，并非計(jì)算數(shù)據(jù)

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次類推。

二、檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)維持高位運(yùn)行

1、檢修企業(yè)減少，日產(chǎn)波動(dòng)不大

本周期（11.16-11.22）尿素日均產(chǎn)量在17.72萬噸，環(huán)比減少0.07萬噸。尿素產(chǎn)能利用率80.46%，環(huán)比跌0.32%，比同期上調(diào)17.52%。

下周計(jì)劃檢修企業(yè)：下周暫無檢修企業(yè)。下周期復(fù)產(chǎn)企業(yè)：河南晉開、云南祥豐、云南解化。預(yù)計(jì)，下周尿素日產(chǎn)量將在17.5-18萬噸附近。

2、企業(yè)庫存略有增加，但依舊處于低位水平

截至2023年11月22日，中國尿素企業(yè)總庫存量43.63萬噸，較上周增加7.70萬噸，環(huán)比增加21.43%。本周期尿素價(jià)格延續(xù)先跌后漲趨勢，局部工廠雖有待發(fā)量，單流向少，少數(shù)企業(yè)庫存增加，但整體庫存依舊處于低位水平。

近期尿素企業(yè)待發(fā)訂單維持一周左右，下游階段性補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)短期企業(yè)庫存累庫有限，依舊保持較低水平為主。

3、企業(yè)待發(fā)變化有限，后續(xù)或維持可觀待發(fā)

截至2023 年11月22日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流預(yù)收天數(shù)6.82日，較上期增加0.12日，環(huán)比減少1.73%。本周期尿素企業(yè)待發(fā)較上周期變化不大，相似的尿素漲跌周期，主流尿素工廠維持一周附近待發(fā)。

近期尿素行情反轉(zhuǎn)較快，不過下周隨著上游尿素工廠檢修預(yù)期，下游補(bǔ)倉或穩(wěn)步推進(jìn)，尿素工廠維持較為可觀的待發(fā)。

4、出口限制仍存，出口熱度下降明顯

截止2023年11月23日(第47周），中國尿素港口樣本庫存量：31.9萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸，環(huán)比漲幅0.63%。本周期主要是秦皇島、黃驊港小顆粒貨源集港，錦州港小顆粒及煙臺(tái)港大顆粒貨源零星離港，港口庫存量窄幅波動(dòng)。

下周，近期出口面受限情況依舊存在，國內(nèi)參與集港意愿明顯下降，加之部分港口貨源有離港計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)港口數(shù)量窄幅波動(dòng)。

三、復(fù)合肥開工率持續(xù)回升，貿(mào)易商剛需跟進(jìn)

農(nóng)業(yè)方面，當(dāng)前農(nóng)需處于小空檔期階段，復(fù)合肥企業(yè)開工有提升跡象，消耗尿素能力轉(zhuǎn)強(qiáng)，且淡儲(chǔ)聽聞?dòng)袉?dòng)表現(xiàn)，部分貿(mào)易商適時(shí)跟進(jìn)拿貨，不過高價(jià)抵觸情緒仍有可能出現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場需求面有階段性轉(zhuǎn)好跡象。

1、復(fù)合肥開工回升明顯，原料持續(xù)采購

本周復(fù)合肥開工率在42.81%，較上周上漲5.22%。各主流地區(qū)來看，其中山東、河南地區(qū)部分中規(guī)模企業(yè)開工負(fù)荷提升；湖北地區(qū)，隨著個(gè)別大企業(yè)檢修的結(jié)束，開工率穩(wěn)步提升；同時(shí)多數(shù)企業(yè)為保障供應(yīng)，開工運(yùn)行平穩(wěn)。蘇皖地區(qū)，企業(yè)以銷定產(chǎn)為主，個(gè)別中小型企業(yè)裝置階段性臨時(shí)停車，大企業(yè)裝置運(yùn)行正常。河北地區(qū)，企業(yè)裝置多維持1-2條線運(yùn)行。東北地區(qū)部分前期停車裝置本周陸續(xù)開工，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率提升。

下周，除個(gè)別裝置負(fù)荷提升外，多數(shù)企業(yè)裝置或平穩(wěn)運(yùn)行。

2、三聚氰胺開工波動(dòng)不大，對(duì)尿素需求較為穩(wěn)定

本周三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.12%，較上周下跌0.54%。下周金禾一期、奎屯一期裝置計(jì)劃恢復(fù)開車，三聚氰胺產(chǎn)能利用率或在68%左右。三聚氰胺開工率變化有限，對(duì)尿素需求較為穩(wěn)定。

四、維持成本穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈利潤漲跌不一

 本周尿素價(jià)格延續(xù)先跌后漲趨勢，整體價(jià)格不及上周，成本保持穩(wěn)定，利潤窄幅走低。合成氨因價(jià)格下跌，利潤下降；復(fù)合肥利潤回升；三聚氰胺市場利潤變化不大。短期來看尿素行業(yè)利潤延續(xù)區(qū)間波動(dòng)

價(jià)格單位：元/噸