玻璃纖維 | 新能源背景下的風、光發(fā)展對原材料價格支撐幾何？
2024-04-15
新能源領(lǐng)域近兩年一直成為業(yè)內(nèi)外的關(guān)注點，基于政策面的支持，近年來風、光行業(yè)發(fā)展節(jié)奏加快，2023年，風電裝機、光伏裝機均有明顯增長，而作為原材料的玻璃纖維及光伏玻璃產(chǎn)品行情則有所差異，這其中，有供應(yīng)端的影響，而需求端的影響仍是主要因素。近年來，國內(nèi)風電、光伏發(fā)展迅速，同環(huán)比均有明顯增長，國內(nèi)可再生能源發(fā)展節(jié)奏加快，截至2023年12月底，全國可再生能源發(fā)電總裝機達15.16億千瓦，占全國發(fā)電總裝機的51.9%，在全球可再生能源發(fā)電總裝機中的比重接近40%。2023年風電機組等關(guān)鍵零部件的產(chǎn)量占到全球市場的70%以上，光伏多晶硅、硅片、電池片和組件產(chǎn)量占全球比重均超過80%。2024年來看，新能源行業(yè)發(fā)展或仍延續(xù)較快節(jié)奏，對于玻璃纖維及光伏玻璃而言，對年內(nèi)的價格或有一定支撐。玻璃纖維在建筑結(jié)構(gòu)、交通、新能源三大領(lǐng)域應(yīng)用占比較大。其中，新能源領(lǐng)域近年來應(yīng)用占比有所增加，國內(nèi)表觀消費量近年來呈增加趨勢，但整體增速仍較緩慢。刨除庫存因素，一部分受產(chǎn)量增加支撐；另一方面下游部分需求領(lǐng)域中，電子電器、能源環(huán)保及交通運輸需求量近年來維持穩(wěn)步增加趨勢。價格方面，經(jīng)過長時間的底部盤整后，24年一季度末，價格出現(xiàn)了底部回升。近五年中國光伏玻璃產(chǎn)能呈現(xiàn)跳躍式增長，復合增速達38.53%。以2020年光伏玻璃市場供不應(yīng)求為轉(zhuǎn)折點，價格創(chuàng)歷史峰值，企業(yè)投建新產(chǎn)線較為積極。2021年起，產(chǎn)能進入快速增加階段。其中2022年增速達58.56%為近五年最高值。2023年起，隨著聽證會、產(chǎn)能置換及風險預(yù)警等流程規(guī)范及收緊，加之較低利潤下企業(yè)自主延遲，新產(chǎn)能投放節(jié)奏較前期放緩。1、供應(yīng)：光伏、玻纖產(chǎn)能穩(wěn)中有增，行業(yè)庫存階段性削減玻纖產(chǎn)能穩(wěn)步增加，至23年底，在產(chǎn)池窯企業(yè)產(chǎn)能達到近年來高值。24年一季度以來，在產(chǎn)產(chǎn)能高位小幅增加，新點火及冷修產(chǎn)線幾乎同步進行，且年內(nèi)在建及擬建產(chǎn)線平均單條產(chǎn)線產(chǎn)能在12-15萬噸/年不等。伴隨新點火的產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，仍有部分產(chǎn)線存在冷修計劃，全年新增產(chǎn)能增速亦將保持相對平穩(wěn)的節(jié)奏，增速或?qū)⑦M一步縮減。另外新點火產(chǎn)線產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略有差異，部分龍頭企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更傾向于中高端品類的生產(chǎn)，市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)的差異化逐漸顯現(xiàn)。一季度末，各產(chǎn)品價格漲幅較明顯，至3月底，重點省份庫存高位削減，3月單月庫存降幅明顯，其中，纏繞紗、部分合股紗貨源出現(xiàn)偏緊俏狀態(tài)。國內(nèi)幾大龍頭對風電紗產(chǎn)量占比有所提升，加之熱塑產(chǎn)品貨源緊俏下，其余產(chǎn)品產(chǎn)量亦有意識縮減。光伏玻璃屬于資源依托型企業(yè)，目前近5成的產(chǎn)能聚集在超白低鐵砂資源豐富的安徽省。從企業(yè)維度來看，近年來雙龍頭格局穩(wěn)定，截至目前，信義和福萊特產(chǎn)能占比在41.17%左右。企業(yè)規(guī)模效益明顯，盈利高于行業(yè)水平，且在建及籌建項目眾多，未來產(chǎn)能仍有增量。截至目前國內(nèi)在產(chǎn)光伏玻璃日熔量達106010噸/日，其中新點火及復產(chǎn)產(chǎn)能合計10950噸/日，占在產(chǎn)產(chǎn)能的10.33%。后期隨著新產(chǎn)線陸續(xù)達產(chǎn)，供應(yīng)呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢。3月，組件廠家排產(chǎn)提升至50GW及以上水平，部分頭部廠家備貨積極，玻璃需求逐漸好轉(zhuǎn)。而新投產(chǎn)產(chǎn)線爬坡期，暫無產(chǎn)量，因此供需關(guān)系良好。玻璃廠家訂單跟進飽和，庫存呈現(xiàn)下降趨勢。進入4月份，光伏玻璃訂單價格上漲，多數(shù)組件廠家按需采購，部分備貨趨緩。而鑒于4月排產(chǎn)較3月份繼續(xù)提升，需求支撐尚可。目前玻璃廠家執(zhí)行訂單為主，庫存降速放緩。玻纖需求預(yù)期中長期向好，短期釋放有限。一季度，建筑建材、風電市場需求釋放相對有限，但年內(nèi)熱塑產(chǎn)品下游汽車行業(yè)多數(shù)需求相對較滿，這對熱塑產(chǎn)品的銷量起到一定利好支撐，基于2023年風電裝機同比增速明顯趨勢，2024年，風電需求支撐中長期仍存較強預(yù)期，然一季度傳統(tǒng)淡季下，需求釋放仍較有限。二季度來看，伴隨各大風電紗廠家產(chǎn)量占比加大，一定程度上反映年內(nèi)風電需求量將有望繼續(xù)增加。光伏需求存支撐，持續(xù)性仍需觀察。目前國內(nèi)組件產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的85%左右，是主要的產(chǎn)銷地。從國內(nèi)新增光伏裝機量來看，1-2月裝機累計36.72GW，同比增加80.27%。從組件出口來看，1月份組件出口量為19.25GW，同比增加34.80%；2月份組件出口量為17.70GW，同比增加32.68%。按照目前數(shù)據(jù)來看，需求端支撐良好。但鑒于消納、并網(wǎng)額度及海運等方面存在局限因素，因此后期市場需求持續(xù)性仍需觀察。4月光伏玻璃訂單價格：2.0mm鍍膜玻璃主流報價18-18.5元/平方米，3.2mm鍍膜玻璃主流報價26-26.5元/平方米，綜合考慮報價結(jié)構(gòu)調(diào)整，雙玻組件一組玻璃實際漲幅在1元/平方米左右。近期隨著國內(nèi)終端電站項目啟動，加之海外訂單跟進，需求端逐漸升溫。組件廠家訂單跟進量較為充足，出貨順暢。但下游壓價心理明顯，組件環(huán)節(jié)利潤空間有限。因此，玻璃價格上漲情況下，多數(shù)廠家堅持按需采購，僅少數(shù)廠家適量備貨，玻璃廠家執(zhí)行訂單為主，庫存降速放緩。截至4月8日，國內(nèi)無堿2400tex纏繞直接紗主流報價3000-3200元/噸不等，全國月均價3121.58元/噸，環(huán)比3月上漲1.35%，同比降幅收窄至23.12%。價格筑底回升，實際成交情況逐步推進，而當前均價較往年同期仍處偏低水平，價格提漲階段性刺激中下游適當備貨。下游深加工（玻璃鋼市場）新增訂單及風電訂單釋放有限下，短期價格提漲幅度或有收窄。預(yù)測：新能源支撐價格階段性提漲，玻纖、光伏需求端是關(guān)鍵
2024年看，風、光訂單的釋放成關(guān)鍵。分產(chǎn)品看，玻纖供應(yīng)端增速逐步放緩，加之部分產(chǎn)線陸續(xù)冷修，年內(nèi)凈新增產(chǎn)能有限。而一季度末的價格提漲對市場起到一定刺激，中下游提貨積極性明顯增加，4月市場供需仍將小幅修復，但其中，不排除有一定庫存的轉(zhuǎn)移。需求面，2024年業(yè)內(nèi)需求預(yù)期仍放在風電及新能源汽車領(lǐng)域，考慮到2024年新增風電裝機及新能源汽車的向好預(yù)判，未來需求端有望小幅修復，但價格提漲持續(xù)性有待跟進；光伏市場亦然，近期市場供需關(guān)系良好，但價格上漲持續(xù)性仍需觀察。供應(yīng)端年內(nèi)呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢。長線來看，供應(yīng)量相對充足。需求端，雖新能源占比提升背景下，終端需求增量空間可期。但并網(wǎng)、出口等存在限制性因素，需求增長節(jié)奏存在變數(shù)。
