3月化工品市場小幅上漲 4月市場或偏弱運行
2024-04-16
3月化工品市場偏強上行，國際原油偏強上漲對化工品成本端形成支撐，而供需基本面弱勢運行，一定程度抑制市場漲幅。4月美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱疊加歐佩克+減產(chǎn)一般，共同作用下油價或偏弱整理，在供需矛盾暫無明顯改善預(yù)期下，4月化工品市場或偏弱運行。
2024年3月國內(nèi)化工品市場偏強上行，有機化工指數(shù)月均價環(huán)比上漲0.42%。國際原油整體偏強震蕩，WTI月均價環(huán)比上漲4.96%。地緣擾動頻繁，溢價重回市場，加之供應(yīng)端減產(chǎn)存在利好，本月油價整體呈現(xiàn)震蕩上漲行情，對化工品價格形成支撐。供需情況來看，整體供應(yīng)寬松局面維持。3月石化產(chǎn)品開工負荷水平有所上漲，終端需求正在陸續(xù)恢復(fù)中，供需面對化工品價格支撐偏弱，市場價格上漲乏力，因此3月化工品市場在原油的上行提振下價格小幅上漲。
原油上漲帶動多個產(chǎn)業(yè)鏈價格環(huán)比上漲。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的41個主要化工產(chǎn)品中，3月月均價上漲品目數(shù)量為26個，占比63.41%，下跌品目16個，占比39.02%。漲幅前三的品目為MTBE、WTI、ABS，漲幅分別在6%、6%、5%；跌幅前三的品目為辛醇、正丁醇、雙酚A，跌幅分別為11%、9%、5%。分產(chǎn)業(yè)鏈來看，油品中原油上漲影響，多數(shù)油品價格上漲，MTBE漲幅5.74%最為明顯。芳烴三苯跟漲原油，苯乙烯漲幅2.71%對純苯形成一定支撐。PTA及下游價格下跌。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈漲跌互現(xiàn)。辛醇價格下跌明顯，跌幅為10.65%，丙烯腈價格上漲，漲幅為4.69%。酚酮產(chǎn)業(yè)鏈中裝置檢修供應(yīng)縮緊，MMA價格上漲4.35%。苯酚雖有成本支撐但需求仍在恢復(fù)階段，價格小幅下跌。
3月份化工品虧損數(shù)量占比略有增加，企業(yè)盈利下滑對生產(chǎn)積極性產(chǎn)生一定影響。本月煉油裝置獲利空間收窄。常減壓盈利尚可，瀝青綜合生產(chǎn)利潤虧損中。芳烴產(chǎn)業(yè)鏈中純苯毛利有所修復(fù)。產(chǎn)業(yè)鏈普遍處于虧損中，ABS本月利潤有所修護但仍在虧損。烯烴產(chǎn)業(yè)鏈中辛醇盈利突出但受市場價格持續(xù)下跌影響較上月利潤降低，月度盈利空間起伏較大。PP粒、丙烯酸、PDH制丙烯、烯烴裂解處于虧損中。酚酮產(chǎn)業(yè)鏈中MMA盈利突出，本月PC盈利空間增加，但因成本傳到不暢，盈利能力呈現(xiàn)弱勢現(xiàn)狀，雙酚A虧損較多，月內(nèi)虧損程度加深。國際原油偏強上漲，多數(shù)化工品成本端進一步提升，而供需面表現(xiàn)整體偏弱，成本向下傳導(dǎo)緩慢，多數(shù)化工品在原料漲幅較大的情況下自身跟漲有限，相應(yīng)盈利空間受到進一步擠壓。3月石化產(chǎn)品開工負荷水平有所上漲，環(huán)比上漲1.87個百分點，偏下游開工率上調(diào)明顯，較上月上漲6.28個百分點。所監(jiān)測的38個石化產(chǎn)品中開工負荷上漲的占比在50%，下跌的占比在50%，其中EPS、滌綸短纖、PS、環(huán)氧樹脂開工負荷上漲比較明顯。EPS開工負荷提升的主要原因在于春節(jié)后陸續(xù)恢復(fù)開工，進入正常生產(chǎn)狀態(tài)。EVA、苯乙烯、環(huán)氧化樹脂開工負荷下調(diào)較多。受裝置檢修影響，EVA開工負荷出現(xiàn)明顯下調(diào)。終端行業(yè)整體表現(xiàn)尚可，對化工品需求量呈現(xiàn)微向好趨勢。房地產(chǎn)行業(yè)在化工領(lǐng)域下游消費領(lǐng)域占比較大。結(jié)合歷史情況來看，房地產(chǎn)行業(yè)自2022年一季度以來表現(xiàn)出了疲弱態(tài)勢，短期房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)緩慢，側(cè)重于“三大工程”政策驅(qū)動和城鎮(zhèn)化率的驅(qū)動下的結(jié)構(gòu)式發(fā)展，對于化工品市場需求刺激效果也將有所放緩。汽車產(chǎn)量維持高位，對化工品需求形成一定支撐。1-2月，汽車市場熱度延續(xù)，各地對于政府“以舊換新”政策積極響應(yīng)，購車需求進一步釋放，市場表現(xiàn)持續(xù)向好。當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比均實現(xiàn)增長，分別增長8.1%和11.1%。其中新能源汽車產(chǎn)量上漲28.2%,銷量上漲29.4%。市場占有率已達到30%。新能源汽車銷售比重大幅上升，對化工品需求形成一定支撐。整體來看終端行業(yè)表現(xiàn)尚可。4月來看，化工品市場預(yù)計偏弱運行。美聯(lián)儲3月暫未降息，降息預(yù)期進一步延后，因此美元依舊偏強，抑制油價上漲，疊加歐佩克+減產(chǎn)執(zhí)行一般，原油4月恐將弱勢調(diào)整，原油端對化工品市場提振力度相較偏弱。化工品需求端受經(jīng)濟穩(wěn)中向好帶動，需求緩慢恢復(fù)，但主要化工原料供應(yīng)穩(wěn)定，當(dāng)前多數(shù)化工品庫存處于歷史偏高水平，總體來看供需環(huán)境相對寬松，因此供需面對于化工品價格呈弱勢支撐。因此，預(yù)計4月份化工品價格或偏弱運行。
