近期，純堿市場走勢偏強，價格穩(wěn)步上行，成交重心上移。一方面，檢修季來臨前，下游補庫，市場成交好轉(zhuǎn)；另一方面，期貨價格大幅度拉升，期現(xiàn)采購量增加，有些貨源鎖住流通性，市場正反饋。從供需格局看，檢修相對分散，產(chǎn)量依舊保持高位，需求有增加，供應(yīng)滿足需求，情緒較好，價格高位。

近期純堿市場關(guān)注點：

1、檢修季，企業(yè)檢修預(yù)期增加，產(chǎn)量有影響。

2、新裝置及擴產(chǎn)設(shè)備的投放進度及運行時間。

3、下月新價格調(diào)整及企業(yè)待發(fā)訂單。

4、下游企業(yè)庫存量及采購計劃。

5、進入二季度，純堿進出口情況。

6、新價格后市場成交情況及接受意向。

進入檢修季，純堿企業(yè)陸續(xù)有檢修計劃，產(chǎn)量有望階段性下降。從目前的檢修產(chǎn)能及時長看，整體影響不大，窄幅下降趨勢。5月份，目前檢修計劃企業(yè)零散，開工及產(chǎn)量預(yù)計維持高位，預(yù)計5月周度產(chǎn)量73-75萬噸左右。據(jù)了解，個別企業(yè)有檢修計劃，但具體尚未確定，具體檢修情況未知。截止到4月25日，純堿產(chǎn)量73.04萬噸，環(huán)比增加1.67萬噸，漲幅2.34%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.27萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.76萬噸，環(huán)比增加1.11萬噸。純堿整體開工率87.61%，上周85.61%，環(huán)比增加2個百分點。

1、開工穩(wěn)步提升，檢修零散

2、盤面走強，升水現(xiàn)貨

下游補庫及期現(xiàn)買貨等，市場成交活躍，低價成交增加，情緒強，期貨價格持續(xù)上漲，盤面升水現(xiàn)貨。隨著現(xiàn)貨的價格調(diào)整，期現(xiàn)基差縮小。

預(yù)測：純堿檢修季，檢修計劃增加，但近期影響量不大，整體產(chǎn)量窄幅下降。企業(yè)庫存分化，個別企業(yè)庫存高，大部分企業(yè)庫存低，訂單接收，產(chǎn)銷基本平衡。

1、庫存高位徘徊，產(chǎn)銷維持

純堿庫存絕對值高位，但分布分化，個別企業(yè)庫存高，大部分企業(yè)庫存低位。純堿走勢偏強，市場情緒高，且剛需補庫，企業(yè)待發(fā)訂單不錯，產(chǎn)銷維持，預(yù)計庫存有下降預(yù)期。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，國內(nèi)純堿廠家總庫存87.85萬噸，較周一增加0.55萬噸，漲幅0.63%。其中，輕質(zhì)純堿33.94萬噸，環(huán)比減少1.93萬噸，重質(zhì)純堿53.91萬噸，環(huán)比增加2.48萬噸。

2、社會庫存穩(wěn)步提升

純堿低價，市場成交增加，下游及中間環(huán)節(jié)補庫，市場情緒高，社會庫存穩(wěn)步提升態(tài)勢。隨著現(xiàn)貨價格的上調(diào)，貿(mào)易商開始出貨，但高價成交一般，下游抵觸心態(tài)，詢價增加。

3、下游庫存增加，剛需補庫

下游企業(yè)近期補庫，低價成交較好，高價成交放緩。當前，輕質(zhì)成交好于重質(zhì)純堿。隨著現(xiàn)貨價格的上調(diào)，剛需補庫，投機量有望下降。截止到4月18日，周內(nèi)下游玻璃企業(yè)目前純堿庫存：35%的樣本，場內(nèi)20.95天，漲3.67天，場內(nèi)+待發(fā)32.22天，漲9.73天；45%的樣本，場內(nèi)19.57天，漲3.41天，場內(nèi)+待發(fā)28.79天，漲8.09天；50%的樣本，場內(nèi)19.18天，漲3.29天，場內(nèi)+待發(fā)28.13天，漲7.79天。

4、訂單接收不錯，短期壓力不大

純堿現(xiàn)貨走勢積極，漲價預(yù)期強，下游提前補庫，下月訂單接收不錯，預(yù)計短期現(xiàn)貨壓力不大。隨著現(xiàn)貨價格的上調(diào)，關(guān)注新訂單的接收情況。

5、現(xiàn)貨價格上調(diào)，利潤增加

隨著現(xiàn)貨價格的穩(wěn)步提升，成本波動小，整體效益表現(xiàn)向好，呈現(xiàn)增加趨勢。短期看，現(xiàn)貨價格高位維持，利潤有可持續(xù)性。

預(yù)測：下游需求整體表現(xiàn)走強，原材料補庫，其中輕質(zhì)補庫積極性不錯，重質(zhì)純堿下游前期補庫后采購相對謹慎，輕重表現(xiàn)有差異。

1、生產(chǎn)線穩(wěn)定，需求正常

周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心下滑。本周浮法玻璃成交一般，主流區(qū)域價格逐步下滑，但伴隨著價格回落以及下游原料庫存逐步消化，本周下旬貿(mào)易商及下游存在對華北及華中玻璃階段性采購現(xiàn)象，從而支撐行業(yè)價格暫時企穩(wěn)。后市來看，下周暫無明確計劃放水、點火的產(chǎn)線，但西南區(qū)域存在出玻璃可能，因此預(yù)期下周玻璃產(chǎn)量小幅增加，就需求角度來看，深加工訂單好轉(zhuǎn)反饋力度有限，市場成交力度已難與 4月中上旬相較，剛需拿貨情況下或無法支撐浮法玻璃產(chǎn)銷率做平做超，因此預(yù)期下期浮法玻璃庫存依舊存在增加可能，但鑒于剛需備貨存在支撐下，玻璃庫存增速也或相對緩慢，但價格方面或暫時難言樂觀。

浮法玻璃周均利潤 224.4 元/噸，環(huán)比-13.7%。其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 103 元/噸，環(huán)比上周下滑 35 元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 196 元/噸，環(huán)比上周下滑 46 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤 374 元/噸，環(huán)比上周下滑 14 元/噸。

2、生產(chǎn)線投發(fā)，產(chǎn)能增加

近期，市場有一條新產(chǎn)線投產(chǎn)，一條產(chǎn)線引頭子出玻璃，整體產(chǎn)能產(chǎn)量均有增加，預(yù)計月底前仍有一到兩條產(chǎn)線存點火預(yù)期，整體供應(yīng)預(yù)計持續(xù)增加。光伏玻璃玻璃市場不溫不火，廠家正常出貨，產(chǎn)銷基本持平，個別玻璃企業(yè)因下周五一假期的原因，根據(jù)已收到的組件排產(chǎn)規(guī)劃提前備貨，預(yù)計下周假期期間發(fā)貨節(jié)奏較當前有些微放緩。當前來看，市場新投規(guī)劃仍在持續(xù)增加，光伏玻璃供給呈持續(xù)上漲態(tài)勢，疊加純堿價格小幅上漲的因素，對光伏玻璃新月價有一定支撐，需求端目前尚不明朗，需及時跟進情況。截至本周四，全國光伏玻璃在產(chǎn)窯爐124座，在產(chǎn)產(chǎn)線共計515條，在產(chǎn)日熔量107340噸，環(huán)比+1.04%，同比+27.32%。

本周重點關(guān)注：純堿裝置運行及檢修計劃、企業(yè)庫存、價格、進出口、堿廠訂單、下游原材料庫存等。

供應(yīng)：檢修陸續(xù)發(fā)生，供應(yīng)大穩(wěn)小動

檢修季，純堿企業(yè)陸續(xù)有檢修計劃，但涉及產(chǎn)能不大，陸續(xù)發(fā)生，供應(yīng)變化相對較小，個別企業(yè)突發(fā)。從目前了解看，5月份整體周度供應(yīng)依舊維持在73-75萬噸，個別時間時間段接近76萬。

需求：需求低價成交不錯，高價抵觸心態(tài)強

下游需求運行正常，純堿消費穩(wěn)定。前期，下游低價補庫，且原材料庫存增加明顯，特別是浮法玻璃企業(yè)，有些企業(yè)原材料庫存較大。輕質(zhì)下游庫存持續(xù)補充，直供企業(yè)穩(wěn)定，小企業(yè)庫存低，高價成交零散，抵觸心態(tài)強。貿(mào)易商惜售，報價上漲，高價當前一般。

結(jié)論（短期）：企業(yè)待發(fā)訂單接收不錯，庫存有下降預(yù)期，需求支撐，預(yù)計短期純堿走勢偏強，價格高位。

結(jié)論（中長期）：檢修過后，供應(yīng)恢復(fù)，且新產(chǎn)能投放，純堿供應(yīng)有望進一步增加。下游需求集中增量體現(xiàn)在光伏，其他下游相對一般。后續(xù)，進口堿有望持續(xù)到港。社會庫存一旦釋放，對于現(xiàn)貨有沖擊。從供需角度看，中長期純堿整體方向依舊向下趨勢。

風險提示：新增產(chǎn)能、裝置波動、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調(diào)整、進出口變化。