近期，純堿市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，價(jià)格穩(wěn)步上行，成交重心上移。一方面，檢修季來臨前，下游補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)；另一方面，期貨價(jià)格大幅度拉升，期現(xiàn)采購(gòu)量增加，有些貨源鎖住流通性，市場(chǎng)正反饋。從供需格局看，檢修相對(duì)分散，產(chǎn)量依舊保持高位，需求有增加，供應(yīng)滿足需求，情緒較好，價(jià)格高位。

近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、檢修季，企業(yè)檢修預(yù)期增加，產(chǎn)量有影響。

2、新裝置及擴(kuò)產(chǎn)設(shè)備的投放進(jìn)度及運(yùn)行時(shí)間。

3、下月新價(jià)格調(diào)整及企業(yè)待發(fā)訂單。

4、下游企業(yè)庫(kù)存量及采購(gòu)計(jì)劃。

5、進(jìn)入二季度，純堿進(jìn)出口情況。

6、新價(jià)格后市場(chǎng)成交情況及接受意向。

進(jìn)入檢修季，純堿企業(yè)陸續(xù)有檢修計(jì)劃，產(chǎn)量有望階段性下降。從目前的檢修產(chǎn)能及時(shí)長(zhǎng)看，整體影響不大，窄幅下降趨勢(shì)。5月份，目前檢修計(jì)劃企業(yè)零散，開工及產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位，預(yù)計(jì)5月周度產(chǎn)量73-75萬噸左右。據(jù)了解，個(gè)別企業(yè)有檢修計(jì)劃，但具體尚未確定，具體檢修情況未知。截止到4月25日，純堿產(chǎn)量73.04萬噸，環(huán)比增加1.67萬噸，漲幅2.34%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.27萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.76萬噸，環(huán)比增加1.11萬噸。純堿整體開工率87.61%，上周85.61%，環(huán)比增加2個(gè)百分點(diǎn)。

1、開工穩(wěn)步提升，檢修零散

2、盤面走強(qiáng)，升水現(xiàn)貨

下游補(bǔ)庫(kù)及期現(xiàn)買貨等，市場(chǎng)成交活躍，低價(jià)成交增加，情緒強(qiáng)，期貨價(jià)格持續(xù)上漲，盤面升水現(xiàn)貨。隨著現(xiàn)貨的價(jià)格調(diào)整，期現(xiàn)基差縮小。

預(yù)測(cè)：純堿檢修季，檢修計(jì)劃增加，但近期影響量不大，整體產(chǎn)量窄幅下降。企業(yè)庫(kù)存分化，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存高，大部分企業(yè)庫(kù)存低，訂單接收，產(chǎn)銷基本平衡。

1、庫(kù)存高位徘徊，產(chǎn)銷維持

純堿庫(kù)存絕對(duì)值高位，但分布分化，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存高，大部分企業(yè)庫(kù)存低位。純堿走勢(shì)偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒高，且剛需補(bǔ)庫(kù)，企業(yè)待發(fā)訂單不錯(cuò)，產(chǎn)銷維持，預(yù)計(jì)庫(kù)存有下降預(yù)期。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存87.85萬噸，較周一增加0.55萬噸，漲幅0.63%。其中，輕質(zhì)純堿33.94萬噸，環(huán)比減少1.93萬噸，重質(zhì)純堿53.91萬噸，環(huán)比增加2.48萬噸。

2、社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步提升

純堿低價(jià)，市場(chǎng)成交增加，下游及中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)情緒高，社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)，貿(mào)易商開始出貨，但高價(jià)成交一般，下游抵觸心態(tài)，詢價(jià)增加。

3、下游庫(kù)存增加，剛需補(bǔ)庫(kù)

下游企業(yè)近期補(bǔ)庫(kù)，低價(jià)成交較好，高價(jià)成交放緩。當(dāng)前，輕質(zhì)成交好于重質(zhì)純堿。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)，剛需補(bǔ)庫(kù)，投機(jī)量有望下降。截止到4月18日，周內(nèi)下游玻璃企業(yè)目前純堿庫(kù)存：35%的樣本，場(chǎng)內(nèi)20.95天，漲3.67天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)32.22天，漲9.73天；45%的樣本，場(chǎng)內(nèi)19.57天，漲3.41天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)28.79天，漲8.09天；50%的樣本，場(chǎng)內(nèi)19.18天，漲3.29天，場(chǎng)內(nèi)+待發(fā)28.13天，漲7.79天。

4、訂單接收不錯(cuò)，短期壓力不大

純堿現(xiàn)貨走勢(shì)積極，漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)，下游提前補(bǔ)庫(kù)，下月訂單接收不錯(cuò)，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨壓力不大。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)，關(guān)注新訂單的接收情況。

5、現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，利潤(rùn)增加

隨著現(xiàn)貨價(jià)格的穩(wěn)步提升，成本波動(dòng)小，整體效益表現(xiàn)向好，呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。短期看，現(xiàn)貨價(jià)格高位維持，利潤(rùn)有可持續(xù)性。

預(yù)測(cè)：下游需求整體表現(xiàn)走強(qiáng)，原材料補(bǔ)庫(kù)，其中輕質(zhì)補(bǔ)庫(kù)積極性不錯(cuò)，重質(zhì)純堿下游前期補(bǔ)庫(kù)后采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，輕重表現(xiàn)有差異。

1、生產(chǎn)線穩(wěn)定，需求正常

周國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心下滑。本周浮法玻璃成交一般，主流區(qū)域價(jià)格逐步下滑，但伴隨著價(jià)格回落以及下游原料庫(kù)存逐步消化，本周下旬貿(mào)易商及下游存在對(duì)華北及華中玻璃階段性采購(gòu)現(xiàn)象，從而支撐行業(yè)價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)。后市來看，下周暫無明確計(jì)劃放水、點(diǎn)火的產(chǎn)線，但西南區(qū)域存在出玻璃可能，因此預(yù)期下周玻璃產(chǎn)量小幅增加，就需求角度來看，深加工訂單好轉(zhuǎn)反饋力度有限，市場(chǎng)成交力度已難與 4月中上旬相較，剛需拿貨情況下或無法支撐浮法玻璃產(chǎn)銷率做平做超，因此預(yù)期下期浮法玻璃庫(kù)存依舊存在增加可能，但鑒于剛需備貨存在支撐下，玻璃庫(kù)存增速也或相對(duì)緩慢，但價(jià)格方面或暫時(shí)難言樂觀。

浮法玻璃周均利潤(rùn) 224.4 元/噸，環(huán)比-13.7%。其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn) 103 元/噸，環(huán)比上周下滑 35 元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn) 196 元/噸，環(huán)比上周下滑 46 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn) 374 元/噸，環(huán)比上周下滑 14 元/噸。

2、生產(chǎn)線投發(fā)，產(chǎn)能增加

近期，市場(chǎng)有一條新產(chǎn)線投產(chǎn)，一條產(chǎn)線引頭子出玻璃，整體產(chǎn)能產(chǎn)量均有增加，預(yù)計(jì)月底前仍有一到兩條產(chǎn)線存點(diǎn)火預(yù)期，整體供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)增加。光伏玻璃玻璃市場(chǎng)不溫不火，廠家正常出貨，產(chǎn)銷基本持平，個(gè)別玻璃企業(yè)因下周五一假期的原因，根據(jù)已收到的組件排產(chǎn)規(guī)劃提前備貨，預(yù)計(jì)下周假期期間發(fā)貨節(jié)奏較當(dāng)前有些微放緩。當(dāng)前來看，市場(chǎng)新投規(guī)劃仍在持續(xù)增加，光伏玻璃供給呈持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，疊加純堿價(jià)格小幅上漲的因素，對(duì)光伏玻璃新月價(jià)有一定支撐，需求端目前尚不明朗，需及時(shí)跟進(jìn)情況。截至本周四，全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)窯爐124座，在產(chǎn)產(chǎn)線共計(jì)515條，在產(chǎn)日熔量107340噸，環(huán)比+1.04%，同比+27.32%。

本周重點(diǎn)關(guān)注：純堿裝置運(yùn)行及檢修計(jì)劃、企業(yè)庫(kù)存、價(jià)格、進(jìn)出口、堿廠訂單、下游原材料庫(kù)存等。

供應(yīng)：檢修陸續(xù)發(fā)生，供應(yīng)大穩(wěn)小動(dòng)

檢修季，純堿企業(yè)陸續(xù)有檢修計(jì)劃，但涉及產(chǎn)能不大，陸續(xù)發(fā)生，供應(yīng)變化相對(duì)較小，個(gè)別企業(yè)突發(fā)。從目前了解看，5月份整體周度供應(yīng)依舊維持在73-75萬噸，個(gè)別時(shí)間時(shí)間段接近76萬。

需求：需求低價(jià)成交不錯(cuò)，高價(jià)抵觸心態(tài)強(qiáng)

下游需求運(yùn)行正常，純堿消費(fèi)穩(wěn)定。前期，下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，且原材料庫(kù)存增加明顯，特別是浮法玻璃企業(yè)，有些企業(yè)原材料庫(kù)存較大。輕質(zhì)下游庫(kù)存持續(xù)補(bǔ)充，直供企業(yè)穩(wěn)定，小企業(yè)庫(kù)存低，高價(jià)成交零散，抵觸心態(tài)強(qiáng)。貿(mào)易商惜售，報(bào)價(jià)上漲，高價(jià)當(dāng)前一般。

結(jié)論（短期）：企業(yè)待發(fā)訂單接收不錯(cuò)，庫(kù)存有下降預(yù)期，需求支撐，預(yù)計(jì)短期純堿走勢(shì)偏強(qiáng)，價(jià)格高位。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：檢修過后，供應(yīng)恢復(fù)，且新產(chǎn)能投放，純堿供應(yīng)有望進(jìn)一步增加。下游需求集中增量體現(xiàn)在光伏，其他下游相對(duì)一般。后續(xù)，進(jìn)口堿有望持續(xù)到港。社會(huì)庫(kù)存一旦釋放，對(duì)于現(xiàn)貨有沖擊。從供需角度看，中長(zhǎng)期純堿整體方向依舊向下趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能、裝置波動(dòng)、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、進(jìn)出口變化。