024年上半年，國(guó)內(nèi)純堿處于供大于求的局面，同時(shí)國(guó)外價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口量呈現(xiàn)大幅增加，導(dǎo)致總供應(yīng)量較去年同期增加明顯。需求方面，下游浮法及光伏玻璃點(diǎn)火產(chǎn)線大于冷修，但純堿供應(yīng)增量明顯，供需結(jié)構(gòu)由緊平衡轉(zhuǎn)入過(guò)剩。另外成本端煤炭?jī)r(jià)格低位震蕩，對(duì)純堿價(jià)格走勢(shì)缺乏利好支撐。以上因素共同影響下，純堿走勢(shì)處于低位震蕩。

第一階段：新產(chǎn)能投放 純堿市場(chǎng)大幅下滑（1-4月中）

此階段，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)。主要原因，一方面是2月份是國(guó)內(nèi)春節(jié)假期，純堿設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定下，市場(chǎng)多數(shù)處于休市狀態(tài)，導(dǎo)致供應(yīng)量增加明顯；另一方面，內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興點(diǎn)火以及河南金山、江西晶昊擴(kuò)產(chǎn)，純堿產(chǎn)能由年初的3670萬(wàn)噸/年增加至3930萬(wàn)噸/年。而需求方面，在純堿價(jià)格低位調(diào)整下，下游企業(yè)對(duì)純堿采購(gòu)積極性放緩，隨用隨采成為主要旋律。

第二階段：損失量增加 純堿突破性上漲（4月中-6月中）

這一階段行情趨勢(shì)明顯，主要純堿企業(yè)裝置檢修開始增加，供應(yīng)端出現(xiàn)縮減，期貨價(jià)格大幅拉漲，使得市場(chǎng)多空力量發(fā)生改變。進(jìn)入5月份，純堿企業(yè)檢修計(jì)劃陸續(xù)公布，對(duì)于后市純堿供應(yīng)階段性影響，且光伏多條生產(chǎn)線釋放，涉及產(chǎn)能5000噸，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，價(jià)格拉漲下，下游及貿(mào)易商對(duì)原料采購(gòu)情緒提升，堿廠待發(fā)訂單增加下，企業(yè)庫(kù)存由累轉(zhuǎn)去。

第三階段：檢修告一段落 市場(chǎng)回歸平靜（6月中-6月底）

此階段，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中走低，主要原因是前期檢修及降負(fù)裝置相繼恢復(fù)運(yùn)行，且暫無(wú)新增檢修，供應(yīng)端回歸高位。企業(yè)發(fā)貨緩慢及下游需求表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)情緒不佳，新訂單接收放緩，現(xiàn)貨成交重心亦是下行，企業(yè)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存均呈現(xiàn)增加。

2023-2024年上半年純堿產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率對(duì)比

單位：萬(wàn)噸/年、萬(wàn)噸、%

隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年純堿供應(yīng)呈現(xiàn)明顯增加。截止6月底，純堿行業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到3930萬(wàn)噸。其中，內(nèi)蒙古博源銀根化工三線及四線點(diǎn)火投料，涉及產(chǎn)能200萬(wàn)噸；河南金山技改擴(kuò)產(chǎn)增加50萬(wàn)噸；江西晶昊擴(kuò)產(chǎn)10萬(wàn)噸。

受純堿產(chǎn)能新增及擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能增加的同時(shí)，產(chǎn)量亦是增漲明顯。2024年1-6月份，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量在1856.82萬(wàn)噸，同比增加17.52個(gè)百分點(diǎn)。受產(chǎn)能基數(shù)增加影響，產(chǎn)能利用率在87.44%，同比下降2.49個(gè)百分點(diǎn)。其中，純堿產(chǎn)量高點(diǎn)在3月份，達(dá)到324.50萬(wàn)噸，同比增加18.57%，主要由于4-5月份裝置檢修、減量增加，在經(jīng)歷3月份高點(diǎn)后，產(chǎn)量有所下滑，但仍處于300萬(wàn)噸上下波動(dòng)。

2024年上半年，不同工藝純堿生產(chǎn)利潤(rùn)處于低位震蕩。成本端煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)不大，整體處于低位，對(duì)純堿缺乏利好支撐；且純堿自身供應(yīng)高位，在裝置大穩(wěn)小動(dòng)下，產(chǎn)量及開工率保持一定高位水平，下游企業(yè)雖有新產(chǎn)線點(diǎn)火，但受純堿偏弱的預(yù)期下，對(duì)原料采購(gòu)多保持剛性支撐。在成本及供需缺乏強(qiáng)勁支持下，純堿利潤(rùn)震蕩下移，低位僵持。其中上半年聯(lián)產(chǎn)法平均利潤(rùn)在752元/噸，同比下降50.83%；氨堿法平均利潤(rùn)在484元/噸，同比下降45.57%。

預(yù)計(jì)2024年下半年，純堿產(chǎn)量先降后增加。三季度純堿企業(yè)檢修，損失量增加，氣溫高，設(shè)備開工波動(dòng)大，產(chǎn)量及開工率下降趨勢(shì)。四季度，隨著企業(yè)的檢修恢復(fù)，及新產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)量預(yù)期逐步增加，供應(yīng)處于寬松狀態(tài)。下半年月均產(chǎn)量320萬(wàn)噸，開工率87%左右。

預(yù)計(jì)下半年，純堿整體走勢(shì)震蕩偏弱，壓力猶在。一方面，純堿檢修過(guò)后，供應(yīng)恢復(fù)，產(chǎn)量及開工維持較高水平，且企業(yè)庫(kù)存絕對(duì)值不低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；另一方面。下游經(jīng)營(yíng)狀況弱，有些行業(yè)虧損或成本線附近，一直新增產(chǎn)能的釋放，純堿消費(fèi)增量預(yù)期有所放緩。下游對(duì)于原材料儲(chǔ)備放低，按需為主，需求下降。