近期，純堿走勢震蕩下行，現(xiàn)貨價格陰跌調(diào)整。裝置運行高位，近期檢修企業(yè)少，供應寬松。下游需求穩(wěn)定，但經(jīng)營現(xiàn)狀差，預期走弱，純堿消費悲觀態(tài)勢，純堿走勢負反饋。

近期純堿市場關注點：

1、企業(yè)檢修計劃及損失量。

2、新裝置及擴產(chǎn)設備的投放進度及運行時間。

3、新價格調(diào)整及企業(yè)待發(fā)訂單。

4、下游企業(yè)庫存量及采購計劃。

5、純堿進出口情況。

6、下游目前經(jīng)營現(xiàn)狀及未來預期。

一、純堿供應高位，檢修企業(yè)少

當前，純堿企業(yè)減少少，個別企業(yè)負荷波動，整體供應處于較高水平，往上空間有限。下月，有些企業(yè)計劃檢修，具體時間和時長不確定，檢修執(zhí)行，供應預期會有一定損失。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，本周純堿產(chǎn)量74.20萬噸，環(huán)比增加1.84萬噸，漲幅2.55%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.04萬噸，環(huán)比增加1.23萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量43.16萬噸，環(huán)比增加0.61萬噸。純堿綜合產(chǎn)能利用率89.01%，上周86.80%，環(huán)比上漲2.21個百分點。

1、設備開工高位

2、現(xiàn)貨走勢弱，期貨震蕩下行

純堿供應高，需求不佳，現(xiàn)貨價格下跌。下游經(jīng)營現(xiàn)狀弱，有行業(yè)虧損，市場預期悲觀，情緒低，期貨走勢震蕩下跌。

二、待發(fā)訂單下降，庫存趨勢增加

預測：純堿設備生產(chǎn)穩(wěn)定，開工及產(chǎn)量高。近期，下游需求一般，現(xiàn)貨價格不穩(wěn)，采購積極性減弱，按需為主。堿廠執(zhí)行前期訂單，新訂單緩慢，堿廠庫存增加態(tài)勢。

1、庫存絕對值高，分布集中

當前，純堿庫存增加趨勢，絕對值處于高位，但太過于集中，4-5家企業(yè)庫存占有率在70%以上。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截止到2024年7月26日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存98.59萬噸，較周一增加2.45萬噸，漲幅2.55%。其中，輕質(zhì)純堿54.18萬噸，環(huán)比增加1.28萬噸，重質(zhì)純堿44.41萬噸，環(huán)比增加1.17萬噸。

2、社會庫存高位震蕩

當前，社會庫存主要集中于交割庫，貿(mào)易商庫存較少。受現(xiàn)貨價格下行影響，存貨意向弱，剛需為主。據(jù)了解，當前交割庫庫存接近40萬噸。

3、下游降低庫存，按需為主

純堿下游初期采購現(xiàn)貨，庫存補充，近期消費庫存為主，按需為主。純堿現(xiàn)貨陰跌調(diào)整，觀望情緒重，低價補庫。臨近月底，預期下游剛需補庫階段。截止到7月16日下游玻璃企業(yè)純堿庫存統(tǒng)計，35%的樣本，場內(nèi)19.61天，降2.21天，場內(nèi)+待發(fā)27.23天，降4天；45%的樣本，場內(nèi)18.56天，降1.93天，場內(nèi)+待發(fā)24.86天，降3.46天；50%的樣本，場內(nèi)18.06天，降1.90天，場內(nèi)+待發(fā)24.76天，降3.49天。

4、下游采購不積極，企業(yè)待發(fā)下降

當下，下游表現(xiàn)不溫不火，純堿價格下跌，且預期表現(xiàn)弱，采購情緒不高，按需為主，高庫存消費為主，低庫存低價補充。截止到7月26日，堿廠待發(fā)9+天。

5、純堿降價，利潤下降

隨著純堿市場走弱，現(xiàn)貨價格下調(diào)，企業(yè)盈利水平有所下降，效益收窄。

三、純堿現(xiàn)實消費穩(wěn)定，預期下降

預測：近期，下游整體經(jīng)營現(xiàn)狀弱，有行業(yè)虧損，資金壓力，下游對于原材料儲備量下降，按需為主。下游整體開工波動不大，個別行業(yè)下降，當前消費量相對穩(wěn)定。市場情緒弱，市場預計走低，情緒略顯悲觀。

1、浮法價格下跌，生產(chǎn)線窄幅波動

本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心繼續(xù)下滑。需求整體不溫不火，部分企業(yè)周內(nèi)出臺各種優(yōu)惠讓利政策或直接降價，短暫性刺激企業(yè)出貨好轉，但下游整體消化庫存緩慢，企業(yè)庫存仍呈增加態(tài)勢，下游采購亦更加趨于理性。后市來看，產(chǎn)線暫時未有波動計劃，產(chǎn)量亦保持穩(wěn)定狀態(tài)。需求上延續(xù)弱勢運行，整體訂單未有明顯向好，下游基本剛需采購為主，近日隨著臺風季的到來，局部區(qū)域不排除有下游存補貨預期，但整體供強需弱下，市場價格可談空間加大，靈活操作或趨于常態(tài)化。

本周（20240719-0725）據(jù) 隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-199.69元/噸，環(huán)比下降 34.29 元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 12.40 元/噸，環(huán)比下降 26.09 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤 161.03 元/噸，環(huán)比下降 21.43 元/噸。

2、光伏行業(yè)偏弱，企業(yè)有虧損

本周光伏玻璃下游拿貨仍以按需采購為主，少有組件企業(yè)多拿或囤貨，市場供需不平衡局面仍存，市場成品庫存持續(xù)增加，行業(yè)平均成品庫存天數(shù)突破 30 天；預計未來一周供大于需局面仍將延續(xù)，需求端未見增量，光伏玻璃過剩困境難破。當前市場成交價格屢屢下探，企業(yè)以價換量情況較為明顯，疊加多家企業(yè)在爆庫邊緣的情況，預計未來一周的議價階段，光伏玻璃廠議價話語權偏弱。

四、純堿走勢弱，缺乏驅動

本周重點關注：純堿裝置運行及檢修計劃、企業(yè)庫存、價格、進出口、堿廠訂單、下游原材料庫存等。

供應：開工穩(wěn)定，供應高，下月檢修預期

近期，純堿企業(yè)檢修較少，開工處于高位。從企業(yè)的運行看，預計日產(chǎn)量超過10+萬噸，開工率維持9成左右，短期暫無檢修，預計開工延續(xù)高位。進入8月有企業(yè)檢修，開工重心預期下降趨勢。

需求：下游現(xiàn)狀弱，效益差，預期走弱

下游需求運行正常，純堿消費穩(wěn)定，但下游目前經(jīng)營不佳，有行業(yè)虧損，新產(chǎn)能投產(chǎn)進度放緩，且有些企業(yè)開始檢修，預期未來純堿消費量下降，市場情緒表現(xiàn)偏悲觀。下游原材料儲備量放緩，高庫存消耗為主，低庫存補充。短期看，下游開工相對正常，純堿需求波動較小。進口優(yōu)勢下降，新訂單減少，出口詢貨增加，預期未來出口窗口打開。

結論（短期）：純堿開工及產(chǎn)量高，企業(yè)有庫存，下游需求表現(xiàn)一般，按需為主，剛性為主，市場情緒弱，預計純堿短期走勢震蕩偏弱為主。

結論（中長期）：檢修過后，供應恢復，且新產(chǎn)能投放，純堿供應有望進一步增加。下游需求集中增量體現(xiàn)在光伏，近期效益不佳，行業(yè)有虧損，新產(chǎn)能投放延后，有企業(yè)開始冷修，其他下游面臨壓力，整體表現(xiàn)偏弱，原材料采購不積極，壓縮原材料庫存。從供需角度看，中長期純堿整體方向依舊向下趨勢。

風險提示：新增產(chǎn)能、裝置波動、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調(diào)整、進出口變化。