二疊紀(jì)盆地天然氣轉(zhuǎn)向外輸

　　近期，市場(chǎng)人士表示，美國(guó)Energy Transfer公司即將建設(shè)的一條新天然氣輸送管道，將為美國(guó)主要的頁(yè)巖油氣生產(chǎn)地區(qū)二疊紀(jì)盆地生產(chǎn)的天然氣和乙烷價(jià)格提供支撐。而由于乙烷價(jià)格上漲，美國(guó)化工生產(chǎn)商相對(duì)于美國(guó)以外化工生產(chǎn)商的乙烷原料成本優(yōu)勢(shì)也會(huì)有所縮小。

　　Energy Transfer公司新建的Hugh Brinson天然氣輸送管道將把天然氣從得克薩斯州西部的瓦哈樞紐輸送到達(dá)拉斯以南的梅珀?duì)枺⑴c出口管道相連。該天然氣管線項(xiàng)目的第一階段將輸送15億立方英尺/日的天然氣，預(yù)計(jì)于2026年年底開(kāi)始投用。根據(jù)需求，該公司可以同時(shí)開(kāi)始該項(xiàng)目第二階段的建設(shè)，并將使輸送能力增加到22億立方英尺/日。

　　Energy Transfer公司的新建天然氣管道是過(guò)去6個(gè)月里美國(guó)國(guó)內(nèi)宣布的第二條主要天然氣輸送管道。早些時(shí)候，美國(guó)一家新的合資企業(yè)宣布新建Blackcomb天然氣管道，該管道可以將高達(dá)25億立方英尺/日的天然氣從二疊紀(jì)盆地輸送到得克薩斯州南部的Agua Dulce地區(qū)，用于出口。Blackcomb天然氣管線將由Targa和WPC組成的合資企業(yè)開(kāi)發(fā)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，這兩條新建天然氣管道將為得克薩斯州西部提供足夠的天然氣外輸能力，并防止該地區(qū)的天然氣價(jià)格降至負(fù)數(shù)。瓦哈樞紐是二疊紀(jì)盆地油井生產(chǎn)的天然氣的主要定價(jià)點(diǎn)。2024年大部分時(shí)間里，該樞紐的天然氣價(jià)格都在零以下，因?yàn)楝F(xiàn)有的天然氣管道輸送能力不足以帶走當(dāng)?shù)剡^(guò)剩的供應(yīng)，生產(chǎn)商要額外付費(fèi)存儲(chǔ)天然氣。而由于整個(gè)盆地的氣油比不斷上升，天然氣供應(yīng)不斷增加，存儲(chǔ)費(fèi)也不斷增加，天然氣價(jià)格不斷下降。

　　不過(guò)，當(dāng)瓦哈樞紐的天然氣價(jià)格降至零以下時(shí)，當(dāng)?shù)氐奶烊粴馓幚砉S會(huì)從天然氣中回收盡可能多的乙烷。相對(duì)于以負(fù)數(shù)價(jià)格出售的天然氣，乙烷價(jià)格無(wú)論如何是正數(shù)。通過(guò)最大限度地回收乙烷，天然氣處理工廠也可以釋放現(xiàn)有天然氣管道的輸送能力，提升天然氣價(jià)格。從天然氣中回收乙烷數(shù)量的大幅增長(zhǎng)增加了市場(chǎng)上可獲得的乙烷原料供應(yīng)量，壓制了乙烷價(jià)格。2024年，美國(guó)乙烷價(jià)格一度跌至12美分/加侖以下，這是自新冠疫情以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的低點(diǎn)。隨后，Matterhorn Express天然氣管道的投用增加了二疊紀(jì)盆地天然氣外輸能力，這導(dǎo)致瓦哈天然氣價(jià)格上漲至零以上。此外，冬天氣溫的降低也支撐了天然氣價(jià)格。12月上旬，乙烷的價(jià)格在每加侖20美分以上。

　　市場(chǎng)人士稱，瓦哈樞紐的天然氣定價(jià)是影響美國(guó)化工生產(chǎn)商乙烷成本的眾多因素之一。其他方面，如果二疊紀(jì)盆地往外輸送天然氣的一條或多條管道停工檢修，瓦哈樞紐的天然氣價(jià)格就會(huì)劇烈下降，可能降低乙烷的價(jià)格。墨西哥灣沿岸液化天然氣(LNG)出口終端的增加對(duì)美國(guó)天然氣和乙烷價(jià)格的影響越來(lái)越大，但這些終端很容易受到經(jīng)過(guò)墨西哥灣的颶風(fēng)和熱帶風(fēng)暴造成的破壞。這些風(fēng)暴可能會(huì)擾亂LNG的運(yùn)營(yíng)，并暫時(shí)關(guān)閉美國(guó)的天然氣需求來(lái)源。如果中斷持續(xù)的時(shí)間足夠長(zhǎng)，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)大幅增加，從而降低美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格以及乙烷的回收成本。這不利于美國(guó)油氣行業(yè)，但對(duì)化工行業(yè)有好處。

　　為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)一些油氣中游企業(yè)正在增加向海外出口乙烷的能力。這應(yīng)該會(huì)支撐美國(guó)國(guó)內(nèi)乙烷的價(jià)格。Enterprise公司正在通過(guò)Neches River乙烷終端項(xiàng)目增加乙烷出口能力，該項(xiàng)目的第一階段將增加12萬(wàn)桶/日的乙烷出口能力，計(jì)劃于2025年中期投用。第二階段將于2026年上半年投用，將增加另外18萬(wàn)桶/日的乙烷出口能力。Energy Transfer公司還增加了25萬(wàn)桶/日的靈活出口能力，既能出口LNG，也能出口乙烷，計(jì)劃于明年下半年投用。

　　同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)新建裂解裝置項(xiàng)目也將增加對(duì)乙烷的需求，從而支撐乙烷的價(jià)格。目前美國(guó)唯一確認(rèn)計(jì)劃新建裂解裝置是雪佛龍菲利普斯化學(xué)公司和卡塔爾能源公司將于2026年年底在得克薩斯州投產(chǎn)的一套合資裂解裝置。此外，美國(guó)信科可能在路易斯安那州建造一套裂解裝置，但該公司尚未宣布最終投資決定。

　　綜合來(lái)看，美國(guó)乙烷價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)。而隨著乙烷價(jià)格的上升，以乙烷為原料的美國(guó)化工企業(yè)相對(duì)其他地區(qū)企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)正在縮小。