企業(yè)檢修開(kāi)始，供應(yīng)下降，近期新低，但市場(chǎng)情緒消退，成交減弱，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌，新訂單接收放緩。從裝置的檢修時(shí)間看，月底預(yù)期開(kāi)工及產(chǎn)量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、純堿成交情況及待發(fā)訂單。

2、新裝置投放后，產(chǎn)量落地預(yù)期。

3、下游庫(kù)存量及裝置運(yùn)行情況。

4、純堿進(jìn)出口情況。

5、純堿企業(yè)庫(kù)存及檢修計(jì)劃。

隨著檢修的如期而至，產(chǎn)量及開(kāi)工下降。臨近中旬，后續(xù)檢修企業(yè)預(yù)期即將恢復(fù)，市場(chǎng)交易供應(yīng)增預(yù)期。以及新裝置投產(chǎn)后，即將提升產(chǎn)量或出產(chǎn)品，后市純堿供應(yīng)進(jìn)一步提升。

1、裝置檢修，開(kāi)工及產(chǎn)量下降

截止到3月13日，純堿產(chǎn)量67.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.84萬(wàn)噸，跌幅2.64%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量31萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.72萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量36.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.12萬(wàn)噸。純堿綜合產(chǎn)能利用率81.10%，上周83.29%，環(huán)比下跌2.19%。其中氨堿產(chǎn)能利用率84.57%，環(huán)比下跌2個(gè)百分點(diǎn)，聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)能利用率81.89%，環(huán)比減少4.63個(gè)百分點(diǎn)。

預(yù)測(cè)：裝置檢修影響遞減，后續(xù)預(yù)期供應(yīng)增加。期貨價(jià)格下跌，情緒減弱，期現(xiàn)貨源拋售，價(jià)格優(yōu)于企業(yè)，成交增加，對(duì)于現(xiàn)貨有一定沖擊。堿廠新訂單接收不溫不火，企業(yè)價(jià)格明穩(wěn)暗降。

1、純堿庫(kù)存下降預(yù)期

 裝置檢修，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存下降明顯，大部分企業(yè)產(chǎn)銷基本取向平衡。當(dāng)前，純堿整體庫(kù)存高位，集中度較高。新訂單接收一般，且后續(xù)供應(yīng)提升，預(yù)計(jì)庫(kù)存降幅放緩，面臨累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，

  截止到3月13日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存173.52萬(wàn)噸，較周一減少0.36萬(wàn)噸，跌幅0.21%。其中，輕質(zhì)純堿84.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.72萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿88.80萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.08萬(wàn)噸。較上周四減少2.47萬(wàn)噸，跌幅1.40%。其中，輕質(zhì)純堿84.72萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.81萬(wàn)噸；重質(zhì)純堿88.80萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.66萬(wàn)噸。

2、社會(huì)庫(kù)存增加趨勢(shì)

最近，期貨價(jià)格下跌，期現(xiàn)價(jià)格成交改善，下游盤面點(diǎn)價(jià)增加，場(chǎng)內(nèi)提貨。交割庫(kù)陸續(xù)到貨，總量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。傳統(tǒng)貿(mào)易商庫(kù)存較低，保持按需采購(gòu)為主，低價(jià)適量采購(gòu)，做庫(kù)存意向不高，高價(jià)出貨緩慢。截止到3月6日，交割庫(kù)庫(kù)存45+萬(wàn)噸。

3、堿廠待發(fā)增加

初期，堿廠檢修預(yù)期及期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)價(jià)格高，難以成交。隨著期貨價(jià)格的下跌，期現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)貨源外庫(kù)，沖擊現(xiàn)貨，導(dǎo)致堿廠訂單跟進(jìn)放緩，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，高價(jià)抵觸。截止到3月13日，純堿企業(yè)待發(fā)訂單13+天，訂單下降趨勢(shì)。

4、現(xiàn)貨價(jià)格提振，盈利狀況改善

煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)陰跌，燃料成本下降。純堿現(xiàn)貨有所提升，以及聯(lián)產(chǎn)企業(yè)副產(chǎn)品氯化銨價(jià)格提漲，純堿行業(yè)整體效益水平有所改善。受需求影響，部分企業(yè)現(xiàn)貨價(jià)格陰跌下行，整體效益有所下降。

預(yù)測(cè)：下游裝置運(yùn)行正常，個(gè)別行業(yè)產(chǎn)能提升，特別是光伏玻璃產(chǎn)能投放，對(duì)于純堿消費(fèi)量有一定拉動(dòng)預(yù)期。此外，浮法玻璃前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，及后市有生產(chǎn)線點(diǎn)火，預(yù)計(jì)純堿需求呈現(xiàn)穩(wěn)步提升階段。對(duì)于原材料儲(chǔ)備不積極，按需為主，下游整體效益偏弱。

1、產(chǎn)能穩(wěn)步增加

國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)下跌。國(guó)內(nèi)整體需求啟動(dòng)遲緩，原片企業(yè)出貨多數(shù)一般，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，而各地區(qū)企業(yè)為促進(jìn)出貨，市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)靈活，整體成交重心下行。浮法玻璃企業(yè)開(kāi)工率76.43%，環(huán)比+0.05%。全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量110.72萬(wàn)噸，環(huán)比+0.69%。后市來(lái)看，下周暫無(wú)放水產(chǎn)線，暫時(shí)有產(chǎn)線存點(diǎn)火預(yù)期，但點(diǎn)火至出玻璃還需要一段時(shí)間，所以暫時(shí)無(wú)產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)下周浮法玻璃產(chǎn)量維穩(wěn)。

據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-163.03元/噸，環(huán)比下降28.57元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)58.34元/噸，環(huán)比下降12.33元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-24.53元/噸，環(huán)比下降38.57元/噸。

2、光伏企穩(wěn)上行，生產(chǎn)線點(diǎn)火增量

光伏玻璃供給增幅較大，其中兩座窯爐點(diǎn)火，新增產(chǎn)能2400噸/日，多個(gè)窯口恢復(fù)，新增產(chǎn)能750噸/日；預(yù)計(jì)未來(lái)一周行業(yè)仍有窯爐存點(diǎn)火預(yù)期，行業(yè)供給將持續(xù)上行。需求端拿貨積極性減弱，一是因前期組件備貨量較大，二是拉漲幅度超出組件廠預(yù)期，部分組件廠持觀望態(tài)度，導(dǎo)致本周光伏玻璃消費(fèi)節(jié)奏較前期有所放緩，行業(yè)庫(kù)存降幅減?。活A(yù)計(jì)未來(lái)一周此情況有所好轉(zhuǎn)，下游訂單持續(xù)向好，前期備貨逐步消化，對(duì)于光伏玻璃需求預(yù)計(jì)將再度回升。

供應(yīng)端：截至2025年3月13日，光伏玻璃企業(yè)開(kāi)工率為67.86%，環(huán)比+0.47%。樣本企業(yè)成品庫(kù)存折合行業(yè)庫(kù)存天數(shù)33.11天， 行業(yè)庫(kù)存天數(shù)下滑0.45天。全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)窯爐95座，在產(chǎn)產(chǎn)線共計(jì)421條，在產(chǎn)日熔量89970 噸/日。

本周重點(diǎn)關(guān)注：新產(chǎn)能產(chǎn)量釋放、純堿檢修損失量、現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整、訂單接收量、下游的生產(chǎn)情況及原材料庫(kù)存。

供應(yīng)：純堿產(chǎn)量先降后漲

近期，純堿企業(yè)檢修執(zhí)行，供應(yīng)下降，后續(xù)有企業(yè)加入檢修行列，產(chǎn)量依舊受影響，短期產(chǎn)量難有太大提升空間。隨著檢修企業(yè)的結(jié)束，供應(yīng)逐步增加，以及新裝置量產(chǎn)。

需求：產(chǎn)能釋放，需求增加

對(duì)于下游而言，裝置運(yùn)行基本正常，純堿消費(fèi)穩(wěn)定，有行業(yè)產(chǎn)能增加，純堿需求呈現(xiàn)一定增加趨勢(shì)。其中，浮法及光伏行業(yè)本身依舊面臨需求壓力，預(yù)期產(chǎn)能釋放量及時(shí)間存在不確定性。

結(jié)論（短期）：純堿供降需增加，現(xiàn)貨走勢(shì)堅(jiān)挺，但高價(jià)成交一般，且期貨價(jià)格回落，情緒交易完成。期現(xiàn)貨源沖擊現(xiàn)貨，新訂單接收減弱，純堿走勢(shì)震蕩偏弱，價(jià)格陰跌。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：檢修結(jié)束，供應(yīng)恢復(fù)，貨源依舊處于寬松局面。下游需求穩(wěn)步提升，個(gè)別行業(yè)產(chǎn)能釋放?？紤]目前依舊有堿廠限產(chǎn)，后續(xù)一旦有利潤(rùn)，預(yù)計(jì)會(huì)提升負(fù)荷，整體看依舊處于供強(qiáng)需弱局面，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期純堿價(jià)格驅(qū)動(dòng)有限，供強(qiáng)需弱局面難以解除。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能量產(chǎn)、期貨價(jià)格、情緒波動(dòng)、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素