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行業(yè)新聞
中東局勢(shì)突變 大宗市場受到何等沖擊？
2020-01-08
解讀：1月3日凌晨，伊拉克巴格達(dá)國際機(jī)場遭遇襲擊，伊朗圣城旅指揮官蘇曼萊尼及伊拉克什葉派民兵武裝副領(lǐng)導(dǎo)人穆罕迪斯在襲擊中死亡。為什么襲擊的是伊拉克機(jī)場，死亡的卻是伊朗高官呢？原因是當(dāng)前的伊拉克政府已變?yōu)槭踩~派主導(dǎo)（薩達(dá)姆時(shí)期為遜尼派主導(dǎo)），同為什葉派執(zhí)政的伊朗，與伊拉克的關(guān)系更加親密。此番襲擊之前，伊朗支持的民兵組織已經(jīng)進(jìn)攻了美國駐伊拉克大使館，令美國極其不滿。蘇萊曼尼麾下的圣城旅，是伊朗革命衛(wèi)隊(duì)的特殊分支，成立于1979年，主要職責(zé)是抵御任何會(huì)對(duì)伊朗伊斯蘭共和國產(chǎn)生威脅的內(nèi)外部因素。
解讀：蘇萊曼尼麾下的圣城旅，相當(dāng)于伊國家軍隊(duì)中的特種部隊(duì)兼特工部門，可以大致理解為類似美國海豹突擊隊(duì)+中央情報(bào)局的合體，其直接向伊最高領(lǐng)導(dǎo)人匯報(bào)工作，其所有的財(cái)政支出都是伊最高領(lǐng)導(dǎo)人直接單獨(dú)撥付。蘇萊曼尼本人，是伊軍方的鷹派代表，在伊朗民眾中聲望斐然。有媒體報(bào)道，對(duì)于中東地區(qū)什葉派人民來說，蘇萊曼尼就是精英特工、知名將帥和流行偶像的完美存在。因此他的身亡，才會(huì)引發(fā)如此這般的矚目，也讓市場擔(dān)憂中東局勢(shì)的未來。
3、這一沖突會(huì)導(dǎo)致中東局勢(shì)失控，甚至引發(fā)戰(zhàn)爭么？
解讀：沖突發(fā)生后，雙方表態(tài)均非常強(qiáng)硬，但我們認(rèn)為中東局勢(shì)失控的概率微乎其微，發(fā)生戰(zhàn)爭的概率也非常小。首先，Trump面臨選舉年，一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的中東局勢(shì)是符合其利益的。其次，伊朗控制的霍爾木茲海峽是全球原油輸出的咽喉，即便在2012年因核問題制裁時(shí)，也沒有做出關(guān)閉海峽的舉動(dòng)（霍爾木茲海峽在兩伊戰(zhàn)爭中曾關(guān)閉過，但當(dāng)時(shí)的石油市場根本無法與今日相提并論）。聯(lián)合國也立即表態(tài)：希望雙方能夠保持最大程度的克制，中東地區(qū)再也承受不起一場海灣戰(zhàn)爭。目前伊方?jīng)]有全面開戰(zhàn)的必要性，雙方很可能只是言辭激烈，所謂的報(bào)復(fù)行動(dòng)更可能是利用支持的其它勢(shì)力襲擊美駐軍基地，或者挑起小范圍的代理人軍事沖突及暗殺美高官等。
4、國際原油價(jià)格因?yàn)檫@一沖突的影響，漲勢(shì)能維持多久？
解讀：近年來中東局勢(shì)能夠?qū)H油價(jià)形成長期性的影響，通常具備兩個(gè)特征：一是形成了局部性戰(zhàn)爭，二是有美軍地面部隊(duì)參戰(zhàn)。（2003年的伊拉克戰(zhàn)爭和2011年的利比亞內(nèi)戰(zhàn)都是如此）伊朗官方已經(jīng)明確表態(tài)，無意與美國開戰(zhàn)，且美軍此次只是空襲“斬首”行動(dòng)，雖然殺死的伊朗官員級(jí)別很高，但不會(huì)因此成為戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索。過去三十年美國非戰(zhàn)爭空襲對(duì)市場的影響來看，對(duì)油價(jià)的漲勢(shì)支撐大都在5-7個(gè)工作日，這一地緣沖突應(yīng)該會(huì)成為開年的插曲，而不會(huì)成為全年油價(jià)上行的根源性動(dòng)力。
圖1 過去30年美國非戰(zhàn)爭空襲對(duì)大宗商品的影響一覽
5、長遠(yuǎn)看來，本次沖突是否會(huì)對(duì)國際原油價(jià)格及供需關(guān)系產(chǎn)生持續(xù)性影響和改變？
解讀：如上文所說，沖突不會(huì)對(duì)國際油價(jià)產(chǎn)生過于長久的影響，同時(shí)本次沖突并沒有威脅到油田生產(chǎn)及出口，對(duì)市場的影響更多在于供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，而實(shí)質(zhì)性出現(xiàn)供應(yīng)中斷的概率不大。有消息指出，部分外國油企已經(jīng)疏散部分持有美國國籍的雇員離開伊拉克巴士拉。伊拉克石油官員表示，人員的撤離將不會(huì)影響油企的運(yùn)作、生產(chǎn)以及出口。伊朗原油儲(chǔ)量占全球儲(chǔ)量的9%，中東地區(qū)儲(chǔ)量的19%；伊朗原油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的5%，占中東地區(qū)產(chǎn)量的16%；伊朗控制的霍爾木茲海峽，原油日均通過量占總量的33%，冠絕全球。一旦出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性供應(yīng)問題，牽扯面極大，因而各方對(duì)此也勢(shì)必態(tài)度謹(jǐn)慎。
6、去年9月沙特石油工廠遭無人機(jī)襲擊，國際原油單日上漲劇烈，但一周之內(nèi)市場便出現(xiàn)大幅下跌。本次美伊沖突對(duì)油價(jià)的影響是否會(huì)重復(fù)這樣的走勢(shì)？
解讀：去年9月沙特石油工廠遭遇襲擊，本身這一事件是能夠帶來明顯的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)的，但最終未能對(duì)油價(jià)形成持續(xù)而有力的支撐，原因在于沙特阿美迅速出面表態(tài)，力證供應(yīng)和出口不會(huì)受到太大影響，安撫了市場情緒。而本次沖突在短期內(nèi)給油價(jià)帶來漲勢(shì)是沒有懸念的，但后續(xù)雙方應(yīng)該都不會(huì)做出過于激化矛盾的處理。
7、有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前改變石油競爭的最大因素是美國頁巖油產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，導(dǎo)致不再依賴中東原油，因此美伊沖突對(duì)國際石油供應(yīng)沒有影響，市場應(yīng)關(guān)注供應(yīng)過剩而不是供應(yīng)短缺。如何看待這個(gè)觀點(diǎn)？當(dāng)下國際油價(jià)的主要影響因素是什么？
解讀：雖然美國借助頁巖油的革命成功躋身于全球最大原油生產(chǎn)國，但中東地區(qū)依然是不可忽視的油市軸心。以中東國家為主體的OPEC控制著全球四成的產(chǎn)量及六成的貿(mào)易量，其局勢(shì)波動(dòng)帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，依然能夠?qū)τ蛢r(jià)產(chǎn)生重大影響。當(dāng)前供應(yīng)過剩預(yù)期在OPEC減產(chǎn)的操作下已有削弱，美國原油產(chǎn)量近期也無大幅上行表現(xiàn)。2020年全年來看，OPEC減產(chǎn)和全球貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)前景仍將是主要影響因素，地緣局勢(shì)難以因本次沖突而占據(jù)C位。
（轉(zhuǎn)載自隆眾資訊）
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